阿尔特研究报告：海外订单驱动新增长，汽车设计龙头再启航.pdf

阿尔特研究报告：海外订单驱动新增长，汽车设计龙头再启航。

汽车设计行业隐形冠军，零部件订单放量、财务轻装上阵，业绩拐点将至

公司是国内独立汽车设计龙头，深耕汽车设计行业二十余载，具备整车全产业链 设计能力。在汽车设计主业稳步发展基础上，公司汽车零部件、整车出口等业务 持续突破，并前瞻布局自动驾驶、机器人、滑板底盘等前沿领域。随零部件订单 落地放量、设计主业降本增效以及计提减值风险减小，公司业绩有望在 2025 年 拐点向上。

汽车研发全产业链全覆盖，拥抱 AI 推动汽车设计降本增效

公司具备整车研发全流程赋能的系统化能力，顺应汽车新能源化潮流，自主研发 六大物理平台，同时构建架构、软件等平台，布局汽车智能化时代，增强公司核 心竞争力。公司积极拥抱 AI，与英伟达、智谱华章等深度合作，探索 AI 时代的 汽车设计，构建并引入汽车设计垂类模型，助力公司汽车设计业务及行业降本增 效。汽车电动智能化带来汽车设计行业新机遇，整车开发周期缩短，全新车型与 改款车型数量增多。结合多年积累的深厚客户资源，公司有望取得更多市场份额。

零部件+整车出口形成新增长点，前瞻探索布局自动驾驶、机器人等领域

公司“技术+供应链”出口战略成效初现，截至 2024 年 8 月海外零部件业务在手 订单约 68.55 亿元，其中 YAMATO 和 HDI 订单在 2025 年将逐步开始落地，有 望带动公司业绩反转向上；整车出口业务与 AIM 签订 4.7 亿元订单，标志公司 实现汽车设计研发、供应链配套及整车制造、出口的产业链闭环。此外公司重点 开拓东欧、中东，以及美洲、非洲和东南亚等海外市场，全球化布局大力推进。 公司前瞻业务探索推进，积极布局自动驾驶、人形机器人、智能化底盘平台等领 域，相关工作已取得进展，未来有望形成全新增长点。