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讯飞医疗科技研究报告：医疗领头企业，成长引擎动能充足。中国医疗人工智能行业领头企业，产品及服务实现终端全覆盖。讯飞医疗科技股份有限公司是一家人工智能赋能的医疗解决方 案提供商，提供的产品及解决方案支持从健康风险预警、早筛、辅 助诊断及治疗以及治疗效果评价到诊后管理与慢病管理的多种医疗 服务。公司独立开发了支撑公司产品及解决方案的人工智能技术。 根据弗若斯特沙利文的数据，公司2023年的收入规模在中国医疗人 工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。

中国医疗人工智能行业的市场规模大、增长迅速，竞争格局分散

中国医疗人工智能行业的市场规模大、增长迅速，人工智能赋 能的医疗场景应用广泛且仍在不断拓展。根据弗若斯特沙利文的数 据，中国医疗人工智能市场规模预计将由2023年的人民币88亿元 增加至2033年的人民币3,157亿元，2023年至2033年的复合年增 长率为43.1%。

多因素推动我国医疗人工智能行业持续增长：居民健康管理的 意识提高、人口老龄化及医院日益增长的需求正在推动对医疗人工 智能解决方案的需求。政策持续推动人工智能在医疗领域的发展。 近年来国务院、政府主管部门出台了一系列政策鼓励人工智能在医 疗领域的应用，并通过一系列规范政策促进AI在医疗领域高质量发 展。人工智能技术及硬件的进步预期将推动行业增长。从竞争格局 来看，人工智能在医疗机构应用领域的市场参与者众多，市场较为 分散。

核心优势持续打开未来成长空间，业务发展动能强

讯飞医疗科技营收持续增长，营业收入由2021年的人民币3.73亿元增 至2024年的人民币7.34亿元，CAGR 25.4%。由于前期市场开拓和 研发投入尚未盈利，2021~2024年净利润分别亏损0.84亿元、1.89 亿元、1.45亿元、1.33亿元，持续减亏。公司毛利率已经趋于稳定， 保持了较高水平，2021~2024年公司毛利率分别为50.4%、48.9%、 56.6%，55.1%，公司有望迎来盈利拐点。

技术引领行业，多元化的产品组合全方位满足各大医疗场景需求。公司是行业标准制定者，技术优势领先打造护城河。公司是唯 一一家参与制定《医疗领域中用于大型语言模型的技术评估体系和 标准规范》的企业。推出的智医助理是全球首个且是唯一一个通过 国家医师资格考试（综合笔试）的机器。公司较竞争者提供更多的 产品服务，产品线齐全，多元化的产品组合能够全方位满足各大医 疗场景需求。

讯飞医疗科技与G端、B端深度绑定，不断提升品牌影响力，从而持续提升市占率。G端基层医疗市场方面，截至2023年末，我国基层医疗 机构总计101.6万个，当前公司覆盖基层医疗机构超过7万个，占 比约7%，渗透率仍有较大提升空间。B端医院服务方面，公司已覆 盖500多家等级医院（包括中国百强医院当中的40多家及十强医院 当中的7家）。随着客户数量的增加，持续性运维的收益将随之增长。 此外，C端用户高增长，带来业务增长的强劲动力。