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从最新招标数据及业绩节奏看信创趋势。2024H2 以来信创产业正迎来实质性的回暖，2025Q1 订单加速放量。 长期以来，受制于行业信息透明度较低，以及招标信息繁杂且琐碎，信 创个股业绩趋势往往缺乏高频数据支撑。但在目前地缘政治环境下，信 创产业前景值得期待，我们基于权威招标网站披露的订单信息进行详 细整理，若干结论如下： 从月度数量来看：2024H2 以来信创行业迎来实质性修复：（1）2024 年 9 月，全国信创招标订单单月数量超过 1000 个；（2）步入 2025 年，同比增速高企，2025 年 1-3 月全国信创招标订单单月数量同比增 长 152%、162%、51%。 分行业来看：（1）党政是信创招标重点，24H2 推进速度快于行业信 创；（2）25Q1 信创订单加速放量，除航空航天、运营商订单增速低 于 40%，党政及其他细分行业 25Q1 订单数量同比快速放量，党政订 单同比增长 110%，行业层面增长最快的细分行业为交通、医疗、能源， 25Q1 订单数量同比增长 1025%、511%、204%。 分区域来看：（1）24H1 信创订单占比前三的地区分别为华东、西部、 华北，占比分别为 41%、22%、18%；24H2 信创订单占比前三的地区 仍为华东、西部、华北，占比分别为 43%、18%、17%；（2）25Q1 信创订单普遍加速放量，华东地区增速最快。从分地区 25Q1 信创订 单数量同比增速来看，华东、华中、华北增速最快，分别为 144%、 140%、123%，西部、东北地区相对较慢，增速为 32%、36%。

目前伴随国内稳经济政策迭出，经济增长预期发生积极变化，后续财 政发力预期较强，信创大概率是受益方向。随着行业信创加速推进，在 政策驱动以及国产软硬件性能持续提升的催化下，核心软硬件的国产 化率有望持续提升，兼备国产化属性和市场化竞争力的产业龙头有望 在这一轮浪潮中占据更多市场份额。

此外，我们在本篇报告中还对信创典型细分行业做了梳理。若按上中 下游来划分，上游板块包括 CPU、OS、数据库、ERP、办公软件等， 中游包括 PC 以及服务器，下游则是最终所应用的领域，包括如党政、 金融、电信、电力等领域。经过长期发展，本土参与者已经在办公软件、 ERP 等领域处于本土市场主流位置，同时在数据库、OS、CPU、数据 库等细分市场快速崛起，后续伴随产品力优化和信创政策的进一步推 进，国产参与者有望进一步抬升市场份额。