公募股基Q1季报分析：Q1加仓科技制造和消费，港股南下增持加速.pdf

公募股基Q1季报分析：Q1加仓科技制造和消费，港股南下增持加速。仓位：2025Q1主动股基仓位与上期基本持平（普通股票型88.29%/偏股混合型86.75%/灵活配置型73.77%，分别变化-0.07%/-0.02%/0.30%）。

板块：科创板大幅抬升，主板和创业板有所减仓；风格上，周期与消费占比略有上升，其余风格小幅下降。

抱团行为：重仓股池数量回升；Q1持股抱团度趋于分散

2025Q1数量大幅上升至2463支，集中度下降；同时观察抱团度指标，统计公募持仓重仓中，市值占比前60-90%口径下，Q1股票数量与Q4相比出现回升，抱团度分散。

行业：主动加仓有色金属与食品饮料等，减持通信、电力设备等； 加仓集中在半导体、酒类、乘用车，减仓通信设备制造

Q1增持最多的为有色金属(0.83%)、食品饮料(0.8%)、医药(0.75%)、汽车(0.63%)、电子(0.63%)。主动减持靠前为通信(-1.52%)、电力设备及新能源(-1.27%)、家电(-0.37%)、电力及 公用事业(-0.29%)、石油石化(-0.28%)。 二级行业主动增持最多的十个为半导体(1.62%)、酒类(0.87%)、乘用车Ⅱ(0.7%)、化学制药(0.69%)、贵金属(0.52%)、通用设备(0.45%)、生物医药Ⅱ(0.34%)、文化娱乐(0.27%)、云 服务(0.22%)、全国性股份制银行Ⅱ(0.2%)。减持最多的十个行业为通信设备制造(-1.43%)、元器件(-0.85%)、电源设备(-0.45%)、电气设备(-0.38%)、新能源动力系统(-0.37%)、国有 大型银行Ⅱ(-0.37%)、白色家电Ⅱ(-0.34%)、中药生产(-0.32%)、发电及电网(-0.28%)、煤炭开采洗选(-0.25%)。

关注连续加仓的行业：食品饮料/汽车/电子/传媒/计算机等

连续主动加仓2次的行业超额和胜率较高。二级行业半导体(1.62%)、化学制药(0.69%)、通用设备(0.45%)、文化娱乐(0.27%)、云服务(0.22%)、全国性股份制银行Ⅱ(0.2%)、计算机软 件(0.18%)、摩托车及其他Ⅱ(0.11%)、工程机械Ⅱ(0.1%)、光学光电(0.08%)、专业市场经营Ⅱ(0.07%)、农产品加工Ⅱ(0.07%)、商用车(0.07%)、互联网媒体(0.06%)、专营连锁 (0.05%)、普钢(0.04%)、文娱轻工Ⅱ(0.04%)、电商及服务Ⅱ(0.04%)、一般零售(0.03%)、农用化工(0.02%)、专用材料Ⅱ(0.02%)、特材(0.02%)、媒体(0.02%)、造纸Ⅱ(0.02%)、结 构材料(0.02%)、兵器兵装Ⅱ(0.02%)、航空机场(0.02%)等。

重仓个股前20 ：新进阿里巴巴/中芯国际/小米集团

持有规模前20中新进成分股有阿里巴巴-W(324.55亿元)、中芯国际(196.84亿元)、小米集团(181.39亿元)等。 阿里巴巴大幅增仓215亿元，腾讯控股同样大幅增仓215亿元；中芯国际增持140亿元，汽车行业比亚迪增持近100亿元。新能源动力系统行业，宁德时代遭大幅减持156亿元，其余重 仓前20减持金额均较小。

重仓增持前20个股：增持集中在电子、医药、机械

增持前10包括：阿里巴巴-W(324.55亿元)、腾讯控股(660.1亿元)、中芯国际(196.84亿元)、比亚迪(228.29亿元)、小米集团-W(181.39亿元)、山西汾酒(157.1亿元)、紫金矿业 (199.07亿元)、泡泡玛特(79.23亿元)、九号公司-WD(88.17亿元)、泽璟制药-U(67.37亿元)。