2025年一季度主动偏股型基金持仓分析：基金Q1加仓硬科技和消费.pdf

2025年一季度主动偏股型基金持仓分析：基金Q1加仓硬科技和消费。主动偏股型基金份额降速减慢，存量基金净赎回压力减弱。（1）主动偏股型 基金 2025 年一季度份额合计为 29143 亿份，较 2024 年四季度环比减少 726.5 亿份，下降速度较 2024 年放缓。（2）2025 年一季度，新成立基金 1155 亿份，较 2024 年四季度略下降，但处于过去两年高位水平。（3）存量 主动偏股型基金净赎回率的中位数由 2024 年四季度的 5.56%下降到 2025 年 一季度的 4.03%，环比变动 1.54 个百分点。

2025 年一季度高仓位公募基金数量占比提升。2025Q1 普通股票型、偏股混 合型、灵活配置型基金持股比例分别为 90.55%、89.55%和 84.48%，分别环 比 2024Q4 下降 0.26pct、上升 0.09pct、下降 0.05pct。2025 年一季度主动 偏股型基金对港股的关注度提高，港股持仓市值明显上升。2025 年一季度 高仓位公募基金数量占比较 2024 年四季度提升。

2025 年一季度主动偏股型基金加仓中证 500、中证 1000，减仓了中证 100、沪深 300 成分股。（1）2025 年 Q1 主动偏股型基金对小市值股票低配 幅度收窄，同时对 2000 亿元市值以上股票超配幅度扩大。（2）主板加仓超 大市值股票，科创板、创业板加仓小市值股票。

2025 年 Q1 公募基金加仓方向：成长加仓方向继续向电子行业集中。消费板 块成为重点加仓方向，汽车、医药生物、互联网电商等行业加仓幅度居 前。周期板块主要加仓了有色金属（工业金属、贵金属）。新能源、通信、 红利板块则有所减仓。（1）2025 年 Q1 公募基金对成长风格配置比例环比下 降 0.63 个百分点，超配比例下降 1.24 个百分点。2025 年 Q1 电子行业仍然 是主动偏股型基金配置比例（18.4%）和超配比例（8.8%）最高的行业，配 置比例创 2010 年以来的新高。（2）2025 年 Q1 可选消费超配比例提升 0.68 个百分点至 2.77%，必选消费超配比例提升 0.47%个百分点至 6.87%。（3） 高股息板块（煤炭+银行+公用事业+交通运输）整体持仓占比环比下降 1.60 个百分点至 6.76%。（4）受黄金价格持续上行，部分小金属涨价等因素影 响，工业金属超配比例提升 0.68 个百分点，贵金属超配比例提升 0.41 个百 分点。

行业集中度提升，个股持仓集中度下降。（1）主动偏股型基金 2025 年 Q1 持 仓占比 TOP3、TOP5 和 TOP10 行业占比合计分别为 37.75%、53.20%、 72.77%，TOP3 行业持仓占比与 2024 年 Q4 持平，TOP5 和 TOP10 行业占比分 别较 2024 年 Q4 上升 1.4pct、1.0pct。（2）截至 2025 年一季度，重仓股数 量占全部 A 股的比例为 42.65%，相较 2024 年 Q4 环比提升 1.91 个百分点。