电子行业2024年报&2025一季报综述：Q1业绩同环比增长，AI和自主可控驱动.pdf

电子行业2024年报&2025一季报综述：Q1业绩同环比增长，AI和自主可控驱动。AI是本轮电子行业上行周期的主驱动力，贸易摩擦下自主可控重要性凸显。截至 2025 年 4 月 30 日，根据申万行业分类（2021）标准， 478 家电子行业上市公司均已披露 2024 年年报，除中芯国际和华虹公 司外 476 家上市公司均已披露 2025 年一季报。整体来看，2024 年电 子行业实现营业收入 34801.2 亿元，同比增长 17.4%，实现归母净利 润 1379.1 亿元，同比增长 35.8%。1Q25 电子行业实现营收 8411.6 亿 元，同比增长 17.6%、环比下降 13.0%，实现归母净利润 353.56 亿 元，同比增长 28.2%、环比增长 22.0%，一季度同环比均实现快速增 长。

半导体：Q1 各板块延续增长态势，设备和数字芯片业绩亮眼。2024 年 半导体板块实现营业收入 6022.3 亿元，同比增长 21.1%；实现归母净 利润 353.4 亿元，同比增长 12.8%。伴随着产业链终端需求复苏，以 及 AI 带来的增量需求，半导体板块业绩明显改善。1Q25 半导体板块 实现营业收入 1281.3 亿元，同比增长 14.5%，环比下降 14.5%；实现 归母净利润 79.0 亿元，同比增长 29.1%，环比增长 51.9%。尽管一季 度是电子行业传统淡季，但整体净利润同环比仍实现强劲增长。个股 方面，云侧和端侧 AI 芯片一季度业绩表现良好，AI 需求逐步兑现业 绩。云侧，寒武纪 1Q25 实现营收 11.1 亿元，YoY+4230%，归母净利 润 3.6 亿元，YoY+257%；海光信息 1Q25 实现营收 24.0 亿元， YoY+51%，归母净利润 5.1 亿元，YoY+75%。端侧，瑞芯微/恒玄科技 /乐鑫科技 1Q25 营收分别同比增长 63%/52%/44%。半导体设计方面， 1Q25 模拟芯片龙头企业基本面好转，主要受益于终端库存去化和需求 的复苏。半导体设备和材料厂商受益于晶圆厂加快验证导入，国产化 进程提速，北方华创/中微公司/安集科技/鼎龙股份 1Q25 营收分别同 比增长 38%/35%/44%/16%。

消费电子：AI 产业链逐步兑现业绩，国补政策刺激消费需求。2024 年 消费电子板块实现营业收入 16459.1 亿元，同比增长 21%；实现归母 净利润 641.6 亿元，同比增长 13%。1Q25 单季度消费电子行业景气 延续复苏趋势，同比有所提升，受季节因素影响，环比下降。1Q25 实 现营业收入 4008.5 亿元，同比增长 22%，环比下降 17%；实现归母 净利润 142.9 亿元，同比增长 7%，环比下降 12%。个股方面，受益 于北美 CSP 资本开支增加，海外 AI 算力产业链相关上市公司 2024 全 年及 1Q25 业绩均表现亮眼。工业富联 2024 年营收达 6091.4 亿元， 同比增长 28%，实现归母净利润 232.2 亿元，同比增长 10%，公司云 计算板块实现双维度突破，全年营收达 3193.77 亿元，同比增长 64.37%，占公司整体营收首度超过五成，其中 AI 服务器产品线全面覆 盖模型训练与推理两大关键场景，营收同比增幅超 150%，占云计算业 务营收比例突破四成，成为公司业务版图中的核心增长极。沪电股份 2024 年实现营业收入 133.4 亿元，同比增长 49%；归母净利润 25.9 亿元，同比增长 71%。2024 年公司企业通讯市场板营业收入中，AI 服 务器和 HPC 相关 PCB 产品约占 29.48%，高速网络的交换机及其配 套路由相关 PCB 产品约占 38.56%。