北交所2024年报与2025一季报综述：25Q1利润端环比显著回暖，北交所中长期配置价值明确.pdf

北交所2024年报与2025一季报综述：25Q1利润端环比显著回暖，北交所中长期配置价值明确。

一、板块对比：2024年北交所整体经营稳健，25Q1利润端环比显著回暖

①2024年北交所经营保持稳定，66%的公司营收正增长，归母净利润同比降幅低于科创板，每股收益与净资产回报率优于其他板块。2024年北交所共225家公司实现盈利，盈利面85%； 120家公司归母净利润同比增长，42家公司连续3年归母净利润实现正增长。板块对比来看，北交所/创业板/科创板/主板平均归母净利润同比增速分别为-22.41%/-11.48%/- 38.02%/+0.71%，平均EPS为0.42/0.31/0.30/0.39元，平均ROE为6.41%/-3.94%/1.10%/-9.00%。 ②25Q1北交所营收端环比下滑，但利润端环比显著回暖(+20%)。2025Q1北交所板块平均营收1.52亿元，环比-23.77%，同比+5.83%；平均归母净利润0.10亿元，环比+20.39%，同比7.50%。北交所/创业板/科创板/主板平均ROE为1.21%/0.04%/-1.68%/-0.18%。

二、分行业表现：受益国家两新政策与需求复苏，美护/汽车/家电业绩较优

电力设备与机械设备对北交所整体业绩拖累较为明显，美容护理归母净利润增速迅猛。电力和机械设备合计占北交所整体归母净利润近五成，2024业绩同比增速分别为-16.42%/-14.61%， 对北交所整体业绩拖累较为明显；增长较为良好的行业有美容护理（同比+128%）、家用电器（同比+19%）、交通运输（同比+15%）、纺织服饰（同比+14%）、汽车（同比+9%）。 (1)汽车：受新能源汽车、智能驾驶、国产化替代和产品出海带来的发展机遇驱动，北交所汽车产业链表现较优，2024年平均营收/归母净利润5.72/0.53亿元，同比+8.8%/+8.8% 。 (2)机械：下游景气度偏弱，价格战加剧，叠加上游资源品涨价，机械设备利润短期承压， 2024年平均营收/归母净利润4.17/0.45亿元，同比+1.4%/-14.6%。 (3)TMT：行业整体有所受阻，部分公司抗风险能力较弱，2024年平均营收/归母净利润4.71/0.19亿元，同比-0.01%/-33.70%。 (4)基础化工：受周期性调整显著，盈利空间明显压缩，2024年北交所基础化工行业平均营收/归母净利润10.08/0.22亿元，同比-0.26%/-72.93%。 (5)电新：受光伏产业链调整及市场竞争加剧影响，细分环节盈利分化，消费电池需求逐步回暖。2024年北交所电新板块平均营收/归母净利润17.6/0.9亿元，同比+20.2%/+8.4%。 (6)消费：下游需求温和复苏，行业营收稳健增长，利润短期承压。2024年北交所消费板块平均营收/归母净利润5.5/0.35亿元，同比+11.3%/-13.81%。 (7)医药生物：仿制药依赖集采以价换量，创新药有望迎来政策面边际改善。2024年北交所医药生物行业平均营收/归母净利润为3.3/0.42亿元，同比+4.45%/+7.39%。