鼎捷数智研究报告：企业级软件重要玩家，AI应用有望打开成长天花板.pdf

鼎捷数智研究报告：企业级软件重要玩家，AI应用有望打开成长天花板。制造业升级背景下，鼎捷数智成长空间广阔。从规模来看，工业基础软 件市场水大鱼大，根据 IDC 测算，市场总规模逾 2000 亿元。鼎捷数 智在工业基础软件领域沉淀深厚，部分业务领域跻身行业第一梯队。公 司以研发设计类、数字化管理类、生产控制类及 AIoT 类为四大核心业 务。数字化管理类构成公司业绩贡献主体，同时公司在研发设计类、生 产控制类两大细分业务处于行业第一梯队。从客户属性来看，公司下游 客户结构较好，付费能力强，重点涵盖半导体、通信设备、汽车零部件 等优势产业。此外，公司积极出海开辟新成长曲线。自 2008 年起深耕 东南亚市场，分别在越南、泰国、马来西亚设立服务据点，并拓展至缅 甸、柬埔寨、菲律宾等周边国家。

公司发力 AI 应用，有望打开成长天花板。公司 AI 应用已初具规模， 基于鼎捷雅典娜数智原生底座的能力及对场景需求的挖掘，衍生出两 类 AI 应用：行业化场景 AI 应用（涵盖装备制造云、零部件制造云、财 务云等行业化 AI 应用），以及基于大模型的通用 AI 应用。结合产业进 展来看，我们判断目前 AI 应用业务仍处于业绩兑现早期阶段，当下仍 处于产品打磨、客户建立 ROI 标准等阶段，短期来看，发力 AI 应用业 务会强化客户对公司现有产品的使用粘性，中长期来看，有望凭借行业 AI 应用项目共建、通用性 AI 模块放量打开新的业绩空间。