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迪威尔研究报告：油气设备专用件领先供应商，有望受益深海+非常规油气开采。深耕油气行业二十余年，已进入全球油服龙头供应链。南京迪威尔高端制造股份有限公司成立于1996年，1998年正式进入机械 加工制造业，深耕行业多年，已成长为全球知名的专业研发、生产和销售 油气钻采设备承压零部件的高新技术企业；产品涵盖油气生产系统专用 件、井控设备专用件及非常规油气开采专用件三大系列，广泛应用于全球 各大主要油气开采区的陆上井口、深海钻采、页岩气压裂、高压流体输送 等油气设备领域。公司目前处于成长阶段，业绩有所波动，2024年公司实 现营收11.2亿元，同比下降7%；实现归母净利润0.9亿元，同比-40%， 主要由于2020-2021年公司出口业务受外部因素影响，订单有所回落，业 绩出现短期扰动，2022年快速恢复增长。展望未来，随着公司产品竞争力 的持续加强&规模效应释放，公司未来成长空间广阔。

油服行业：看好深海油气、非常规油气领域

油服行业为油气开采提供设备和服务，因标准要求高、申请周期长具有高 壁垒。迪威尔作为油服设备专用件供应商，已形成以深海油气水下开采设 备、页岩气压裂设备、陆地油气开采设备等专用承压件为主的系列产品， 是油服设备产业链关键一环。2025年3月12日《政府工作报告》首提“深 海科技”，深海油气是深海科技重要组成部分，21世纪以来全球重大油气 发现和油气产量主要增量大多来源海洋，海油资源开采景气度上行确定性 强；非常规油气领域，常规油气将难以满足能源需求，页岩油气成为未来 增储上产主力。

市占率较低，未来成长空间广阔

根据Research & Markets数据，2023年全球深海油气装备市场规模184亿 美元，2029年达到265亿美元，CAGR达6.1%。公司下游客户TechnipFMC、 杰瑞股份等在手订单饱满，公司业绩规模具备较大成长空间。同时，随着 国内非常规油气开发的持续提升以及国内压裂设备龙头出海进程的持续 推进，公司压裂设备业务也将保持增长。根据我们测算，迪威尔未来深海 设备锻件市占率有望提升至3%，对应深海装备锻件业务收入29亿元；国 内压裂设备锻件市占率有望提升至40%，对应压裂设备锻件业务收入6.8 亿元。