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影石创新研究报告：始于敢想，打造全球领先智能影像品牌。

全球领先的智能影像解决方案提供商

公司成立于 2015 年，2025 年于上交所上市。自成立以来，公司 一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和 销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商。目 前公司主要产品包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设 备、配件及其他产品等，满足消费者在不同场景下的影像需求， 并为各行业提供先进的智能影像解决方案。

智能影像设备市场空间广阔，本土厂商市占领先

全景相机：全景相机作为创新型视频拍照工具，能够拍摄全景视 频并实现智能剪辑，且内容适配于手机登各类智能终端，可轻松 分享至各大社交平台，因此受到广大短视频爱好者的喜爱。与此 同时，全景相机逐步在影视制作、房地产、远程医疗、智慧城市 等专业领域不断渗透。据弗若斯特沙利文数据，2023 年全球全景 相机市场规模为 50.3 亿元，预计 2027 年增长至 78.5 亿元， 2023-27 年 CAGR 为 11.8%。目前全球消费级全景相机领域领先企 业包括中国的影石创新、日本的理光以及美国的 GoPro，2023 年 全球市场占有率分别为 67.2%、12.4%和 9.2%。 运动相机：随着户外运动者数量的增多及社交网络视频分享的普 及，消费者拍摄视频的意愿不断增强，从而推动运动相机市场规 模持续提升。除此之外，随着功能升级性能提升，运动相机还可 应用在真人秀节目拍摄、赛事直播等领域，进一步推动了运动相 机市场的发展。据弗若斯特沙利文数据，2023 年全球运动相机市 场规模达 314.4 亿元，预计 2027 年增长至 513.5 亿元，2023-27 年 CAGR 为 13.0%。全球头部运动相机品牌玩家为 GoPro、影石 Insta360、DJI、深圳塞纳、sjcam 等，全球 CR5 超过 70% 。

技术+产品+渠道+品牌，构建影石核心护城河

技术优势：打造多维度研发体系，技术优势领先。公司设立了以 研究院、产品中心和技术中心为主的多维度研发体系，并设立了 品牌中心、行业应用中心、供应链中心助力技术落地和商业化。 目前，公司通过自主研发形成了全景图像采集拼接技术、防抖技 术、AI 影像处理技术、计算摄影技术、软件开发技术框架、模块 化防水相机设计技术、音频处理技术和框架等智能影像设备关键 领域的核心技术。 产品优势：洞察用户需求，推出创新领先产品。公司将自主研发 的全景技术、防抖技术、AI 影像技术等应用至各系列产品，创新 性地实现了 AI 智能剪辑、“自拍杆隐形”、智能追踪、“子弹时 间”等功能，相关技术及功能的实现具有行业前瞻性。与此同 时，公司硬件产品不断丰富，全景相机 ONE X 系列持续迭代，巩固龙头地位；新产品线例如运动相机 Ace 系列、云台 Flow/Link 系列、视频会议一体机 Connect 系列有望逐步放量助力营收增 长。此外，公司 2025 年推出云服务，有望贡献显著业绩增量。 渠道优势：全球化布局，打造立体销售矩阵。公司产品通过线上 +线下渠道相结合的方式销往全球，充分覆盖潜在目标消费者。 与此同时，公司在巩固美国、日本和欧洲等优势市场的基础上， 逐步拓展亚太等市场，进一步提升全球市场份额。 品牌优势：树立创新品牌形象，提升品牌影响力。凭借创新的产 品设计、先进的产品技术和丰富的产品功能，公司在行业内的知 名度及品牌优势不断提升。与此同时，公司持续加强品牌推广， 依靠线上营销宣传和线下展会活动相结合的方式，通过新闻媒体 报道、垂直行业 KOL 推荐、社交媒体广告和国内外知名展会等渠 道，触达终端用户，加强品牌渗透，提高品牌影响力。