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华工科技研究报告：校企改革龙头，AI驱动光模块业务提速。激光技术领导者，校企改革落地活力全面激发。华工科技是中国激 光技术和应用的领军企业，是中国资本市场最早以激光为主业的上 市公司。依托于校办企业技术优势，公司拥有 6 大国家研发平台， 激光加工和光通信器件等科研实力国内领先。2021 年公司校企改革 完成，国恒基金成为上市公司控股股东，核心高管持股平台润君达 受邀参与。5 月签订合作人补充协议，全面完善的激励方案进一步 深度绑定公司核心高管。

通信+激光+传感+防伪，泛“激光”应用龙头。公司业务包含了通 信、激光、传感和防伪四大业务，通信业务华工正源光器件是华为、 中兴的核心供应商，地位突出；华工激光历史悠久，产品技术持续 引领中国激光技术突破；传感业务华工高理是全球高精度温度传感 器细分领域冠军，空调温度传感器全球市占率超 70%；激光防伪业 务华工图像是行业龙头企业。

通信连接业务全面发力，算力核心标的。AI 驱动下算力需求快速增 长，23 年以来海外光模块呈现爆发式增长趋势；24 年初以来国内光 模块需求快速增长，华工科技作为华为的核心供应商，有望充分受 益于光模块业务需求增长。