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康基医疗研究报告：：微创外科手术耗材龙头，手术机器人二次成长。中国微创外科手术器械及配件行业高速发展。根据灼识咨询数据，2015 年 至 2019 年，中国微创手术器械及耗材市场规模由 96 亿增长到 185 亿元， 年均复合增长率约 17.8%，预计 2024 年将达到 408 亿元，自 2019 年起的 年均复合增长率将达 17.2%。随着人口老龄化、人均可支配收入增加以及医 疗报销制度改善，中国微创外科手术数量和渗透率将进一步提升。

腔镜手术机器人市场规模快速增长。根据弗若斯特沙利文研究报告数据，腔 镜手术机器人市场规模将不断增长，预计 2025 年全球腔镜手术机器人市场 规模将达到 144 亿美元，2021 年至 2025 年的复合年增长率 21.7%；预计 2025 年中国腔镜手术机器人市场规模将达到 113.6 亿元，2021 年至 2025 年中国腔镜手术机器人整体市场的复合年增长率为 36.8%。

公司拥有覆盖主要微创外科手术的全面产品组合。截止 2024 年，公司已在 中国注册 35 种 I 类医疗器械、56 种 II 类医疗器械和 17 种 III 类医疗器械， 与此同时还有手术机器人、其他能量平台产品、各硬性内窥镜、一次性内窥 镜等管线产品。截止 2024 年，公司覆盖超过 3,500 家中国医院（其中三甲 医院 1000 余家）。

公司战略投资唯精医疗。为加快扩大产品布局、提供更完整的微创外科整体 解决方案，公司战略投资唯精医疗，截至 2024 年，公司持有唯精医疗 41.99% 的股权。2025 年 4 月唯精腔镜手术机器人已经上市，后续随着国产手术机 器人普及，手术机器人耗材有望放量，公司有望迎来二次增长曲线。