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北交所专题报告：流动性显著改善，市场认可度不断提升。北证A股上市公司业绩整体情况。2024年，北证A股营业收入合计1819.81 亿元，归母净利润合计112.56亿元。近三年来，北证A股的营收合计 水平均维持在1800亿元以上。2024年，北证A股营业收入平均值为6.82 亿元，归母净利润算数平均值为0.42亿元。近三年来，北证A股的营 收算术平均水平均维持在6.80亿元以上。2024年至2025年一季度，北 证A股上市公司中营业收入及净利润最高的均为贝特瑞。2024年，北证 A 股的研发费用均值为0.3223亿元，最高值为7.7206亿元（贝特瑞）。

北证A股与其他板块对比情况。业绩水平方面，近三年来，北交所营收算 数平均值水平稳定维持在6.8亿元之上，双创板块的营收算数平均值水 平保持在20.10亿元以上水平。近五年来，北交所净利润算数平均值保 持0.42-0.68 亿元之间，注册制创业板该值保持在1.02-1.61亿元之间， 科创板净利润算数平均值波动相对较大，在0.83-2.19亿元之间。

估值指标方面，北证A股的PE-TTM值至2024年开始超越主板；北证A 股的PB值与科创板相比处于较低水平，而2024年北证A股PB值已超 越主板板块，并与注册制创业板不相上下，其增长态势反映出北交所资 产定价能力的快速提升和市场认可度的显著改善。

流动性指标方面，从年度成交额看，2024年北交所成交额达到29735.71 亿元，与双创尤其是科创板的差异继续缩小。从成交量（算数平均）看， 2023 年 11月起北证板块的成交量显著放大，2025年后北证成交量已经 基本与科创板相当。从换手率看，2023年11月后北证股票换手率开始 持续高于双创。从两融余额看，北证股票的两融显著低于双创及主板， 但相比自身正不断呈现阶梯式跨越增长。机构持股情况方面，2024年， 北证A股的基金持股比例为2.4243%，为板块设立以来最高值。

市场研发指标方面，北证A股近三年市研率显著提升，至2024年市研 率已经升至74.5346%，超越深证A股和科创板，逼近上证A股水平。在 最新一期的数据中，北证A股的市研率达到了109.3015%，远高于其他 市场板块。

北证A股分行业情况。根据2024年年报数据，北交所板块营收总计前五 位的行业分别是电力设备、基础化工、机械设备、汽车、计算机；北交 所板块净利润总计前五的行业分别是电力设备、机械设备、汽车、美容 护理、基础化工。北交所毛利率最高的五个行业为：机械设备、医药生 物、计算机、电力设备和汽车；收入增长率最高的五个行业为：计算机、 汽车、轻工制造、电子、机械设备；有息负债率最低的五个行业为：石 油石化、传媒、有色金属、公用事业和纺织服装。