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基础化工行业分析：硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

硫酸、硫磺等涨幅居前，天然气、燃料油等跌幅较大

本周涨幅较大的产品：硫酸（CFR 西欧/北欧合同价， 9.70%），硫磺（温哥华 FOB 合同价（美元/吨)，9.70%）， 苯胺（华东地区，5.64%），煤焦油（江苏工厂，5.45%）， 丁酮（华东，5.00%），丙烯（FOB 韩国，4.90%），尿素 （波罗的海(小粒散装)，4.11%），氯化钾（青海盐湖 95%， 3.85%），国内石脑油（中石化出厂结算价，3.60%），BDO （华东散水，2.99%）。 本周跌幅较大的产品：天然气（NYMEX 天然气(期货)，- 18.25%），燃料油（新加坡高硫 180cst（美元/吨)，- 12.08%），国际柴油（新加坡，-11.14%），甲苯（FOB 韩 国，-10.19%），国际汽油（新加坡，-9.84%），纯苯（FOB 韩国，-7.56%），二甲苯（东南亚 FOB 韩国，-6.64%），PX （ CFR 东 南 亚 ， -5.75% ） ， 焦 炭 （ 山 西 市 场 价 格 ， - 4.78%），MEG 华东（华东，-4.64%）。

本周观点：伊以冲突缓和，国际油价快速回落，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方向

本周主要受到伊朗与以色列的军事冲突缓和影响，国际油价 快速回落。伊朗与以色列战争催生的油价风险溢价在本周显 著修正，原油价格快速下行到战前水平。截至 6 月 27 日收 盘，WTI 原油价格为 65.52 美元/桶，较上周下跌 11.27%；布 伦特原油价格为 67.77 美元/桶，较上周下跌 12.00%。预计 2025 年国际油价中枢值将维持在 65-70 美金。鉴于当前国际 局势不确定性和对油价企稳的预期，我们看好具有高股息特 征的中国石化、中国石油、中国海油等。