中国财险行业专题系列研究：中国财险的ROE弹性测算.pdf
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- 时间：2025/07/07
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中国财险行业专题系列研究：中国财险的ROE弹性测算。财险公司的ROE可以拆解为两杠两率：税前ROE=(承保利润+投资收益)/净资产=承保利润率*已赚保费/净资产+总投资收益率*投资资产/净资产 =承保利润率*承保杠杆+总投资收益率*投资杠杆。
从2011-2024年中国财险的ROE表现来看，1）2011-2014年：两杠两率均表现较好驱动公司ROE维持在较高水平。2）2015-2021年：公司ROE主 要由投资收益率驱动，期间公司的承保杠杆和投资杠杆有所下降、承保利润率波动较大。3）2022-2023年：公司ROE主要由承保利润率驱动， 期间公司的承保杠杆和投资杠杆边际企稳、投资收益率明显下降。4）2024年：公司ROE主要由投资收益率驱动，期间公司的承保杠杆和投资 杠杆边际企稳、承保利润率略有下降。
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