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基础化工行业策略：供给增速转负，化工拐点渐近。2025一季报基础化工在建工程增速已下降至-7.3%。在建工程增速可以 反映产业的投资情绪，固定资产增速可以反映当下供给的实际增长幅度， 并且在建工程增速是固定资产增速的先行指标（化工从在建到转固一般需 要 1-1.5 年周期）。我们发现，在建工程增速拐点对应板块利润率的见顶 （底），固定资产增速拐点则预示着利润率下一轮趋势的开端。截止2025 一季报，基础化工在建工程增速已经转负。因此我们认为，化工破晓渐近。

待油价见底、需求端明晰，化工有望迎来“击球区”。然而，化工板块整体 进入下一轮上行周期需要多因素的共振。原油是多数化工品的“定价锚”。 当下伊以冲突缓和，原油回吐地缘溢价。根据EIA，2025年原油供给增量 大于需求增量，价格中枢或将下行。待油价见底、全球需求端变得更加明 晰，化工有望迎来新一轮趋势的开始。

AI4S 赋能化学研发，中国力量引领万亿蓝海。AI for Science是材料科学 研发的全新范式，也是未来AI应用的重要赛道，有望成长为万亿元市场， 目前行业已进入奇变点。AI4S 可以从“读”（文献学习）、“算”（AI 模型 计算）、“做”（机器人自动化实验室）等方面大幅提升材料研发效率、实现 多目标优化，突破以往人类无法解决或需数十年解决的难成药靶点、复杂 化合物、催化剂等研发难题。在医药领域，目前中国创新药BD加速崛起， 通过AI模型进行药物发现、固态研发，再转化为License-out，获得大额 首付款模式已跑通（（泰控股））；化工材料领域，钙钛矿、固态电池、半导 体材料、合金材料、隔热材料等行业，AI 已开启范式渗透，AI4S 头部服 务商正同下游细分赛道龙头以合资子公司等形式加速新材料产业化。在美 国去工业化背景下，我国拥有最齐全的化学制造业门类及产业链，AI4S全 球龙头有望率先诞生在中国。

关注AI硬件、机器人、固态电池新产业布局机遇。AI硬件：光连接、电 源、液冷、PCB 等环节空间宽广，建议关注全面拥抱AI的东阳光；机器 人：腱绳传动具有布局灵活、轻量化等优势，超高分子量聚乙烯作为核心 材料有望核心受益。2024年10月，特斯拉发布第三代人形机器人Optimus GEN-3，其灵巧手拥有22个自由度，我们测算腱绳单机价值量达3520元。 同时关注机器人轻量化材料PEEK及复合材料，在机器人关机及四肢中的 齿轮、轴承、骨架中持续渗透。建议关注：同益中、中研）份；固态电池： 固态化是电池能量密度提升的必然趋势，加之低空经济、机器人等新兴领 域需求的拉动，有望引领材料环节变革。伴随核心材料硫化物的降本，预 计2026 年起全固态有望陆续实现产业化验证、示范应用、大规模推广。