影石创新研究报告：高速成长的全景相机全球龙头.pdf

影石创新研究报告：高速成长的全景相机全球龙头。影石创新：技术驱动下的智能影像设备龙头。影石创新主营全景相机、运动 相机等智能影像设备的研发、生产和销售，在全球全景相机行业位居首位、 运动相机领域位居全球前三。公司营收以消费级相机为主，2024 年收入占比 超过 86%；欧美等海外市场是收入的重要来源，占比接近 80%。2017-2024 年 公司营收复合增长 66.2%至 55.7 亿，归母利润复合增长 106.5%至 9.9 亿。

智能便携影像设备：供给创造需求，行业仍处于产品周期的上升期。智能便 携影像设备包含运动相机、全景相机及无人机等，近年来产品形态不断丰富， 也催生了更多拍摄和分享需求。2024 年我国智能便携影像设备销量预计约 314 万台，综合社交媒体创作者需求及智能便携影像设备的保有率，预计 2024-2027 年智能便携影像设备在我国复合增速有望达到 41%。海外市场， 2024 年便携智能影像设备规模预计超 800 万台，同样以视频创作者的数量及 保有率作为测算，预计 2024-2027 年海外便携智能影像设备复合增速有望达 到 35%。便携智能影像设备行业格局较为集中：在全景相机行业，2023 年全 球消费级全景相机市场龙头影石创新市占率高达 67.2%；运动相机领域，大 疆、影石、GoPro 在全球主要市场均位居行业前三，CR3 预计超过 80%。

影石创新的竞争力和增长点。公司后来居上，成为全球全景相机龙头，离不 开公司在技术研发、产品创新、运营管理团队、全方位的营销体系等方面所 建立起的强大竞争优势。公司在产品方面的核心优势在于创新技术运用及先 进的产品定义能力，首度实现了全景相机在移动端即插即用的功能、穿戴式 运动相机GO系列以拇指大小尺寸并结合防抖技术打开可穿戴化的想象空间。 公司还创新性地实现 AI 智能剪辑、自拍杆隐形、智能追踪、子弹时间等功 能，相关技术及功能的实现具有较强的前瞻性。在底层技术上，公司通过自 主研发形成了全景图像采集拼接技术、防抖技术、AI 影像处理技术等，为公 司各类产品线赋能。渠道方面，公司线上主要通过公司官方商城及亚马逊、 天猫、京东等知名电商平台进行销售；线下则通过遍布全球 60 多个国家的 销售网络，渠道布局均衡且广泛。公司建立多样化的全球市场推广渠道，依 靠线上营销宣传和线下展会活动相结合的方式，迅速提升公司品牌影响力。