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养老金融系列专题报告：加拿大养老金都投些什么？作为老龄化程度较高且持续时间较长的国家，加拿大已建立完善的养老金 “四支柱”体系，那么，加拿大养老金主要投资于哪些资产？养老金融产 品有何创新？

加拿大养老金体系有何特点？加拿大的养老金体系采用“四支柱”模式， 第二支柱规模最大。具体来看，1）第零支柱是由政府支付的老年保障金， 包含老年保障计划、收入保障补贴以及津贴，发挥着兜底保障的重要作用。 2）第一支柱是职业养老金，采取强制缴费模式，包含加拿大养老金计划以 及魁北克养老金计划。3）第二支柱为企业补充养老金，包括注册养老金计 划、团体注册退休储蓄计划以及递延利润分享计划。4）第三支柱为私人储 蓄计划，包含注册退休储蓄计划和个人免税储蓄账户，由居民个人自愿选 择。

加拿大养老金都投些什么？1）第零支柱由政府预算资助，不涉及市场化 投资运营。2）第一支柱加拿大养老金计划中基础账户投资公开市场固定 收益比例最高，占比 41%，现金及绝对收益策略占比 32%，公开股票占比 28%，房地产占比 26%，私募股权占比 23%，信贷投资占比 14%；魁北 克养老金计划主要投资股票和固收类资产，分别占比 46%和 32%；3）第 二支柱中的安大略教师养老金计划主要投资于股票和固收类资产，分别占 比 29%和 21%。

加拿大养老金融有何创新？一是将 ESG 纳入养老基金投资策略，加拿大 养老基金越来越重视 ESG 投资理念，致力于实现碳中和目标，“净零排 放”的承诺是加拿大养老基金投资公司将包括气候变化在内的 ESG 考量 纳入投资活动的长期策略的延续；二是发行绿色债券，符合条件的长者可 优先获配公屋，同时为长者提供房屋配套的一系列服务；三是推行国家住 房战略，为加拿大老年人、妇女儿童等弱势群体提供可负担住房。