字节跳动AI底层架构专题报告：基模领先，组织财务双保障，占领AI时代高地.pdf

字节跳动AI底层架构专题报告：基模领先，组织财务双保障，占领AI时代高地。字节大模型（LLM和多模态）实力领先，剑指长期AGI研究。根据Artificial Analysis，字节自研语言大模型能力处于国内一梯队，多模态方面文生图 Seedream3.0、视频生成Seedance1.0均处于全球TOP排位，语音模型也较为亮 眼。我们认为，研发团队高人才密度和内部赛马机制，是字节在后发情况下快速突 破的重要原因。25年变化在于，字节AI战略明确布局更为长期、前沿的AGI研 究，核心聚焦基础模型能力向前沿范式推进和持续领先。

业务优先研发加码、集团财务雄厚，使字节AI战略长期定力足和确定性高。区别于 市场，报告重点从集团组织架构（以及25年研发团队变化）、财务实力双维度探讨 字节AI基模战略的持续性及坚定度。具体而言：1）组织架构上AI业务负责人直接 汇报梁汝波，业务优先级和重要性高；25年研发团队明显变化，2月引入前Google Deepmind研究副总裁、Google Fellow吴永辉博士担任大模型团队Seed基础研究 负责人，重视Seed Edge长期研究，并配套以长周期的考核、架构扁平化等保障创 新创业氛围；2) 财务实力上，24年字节实现收入1550亿美元，如果假设24年 EBITDA利润率较23年稳定，则24年字节EBITDA或达520亿美元，领先第二名 腾讯46%。字节为互联网流量第一大且优质平台，其商业化强持续性将为其AI战略 提供充足弹药。在长期AGI研究定力下，25年集团资本开支1500亿（yoy+88%， BBAT里为TOP1），领先第二位阿里近50%。

全球产业需求乐观向上，字节AI普惠加速缩窄国内外发展周期。市场担心国内需求 不足，2个视角我们更乐观，相信字节投入力度将带来自身和行业发展。视角1：行 业层面虽没新的AI超级应用出现，但以tokens消耗来观测国内产业需求持续高 增。国内以字节为例，25年5月日均tokens使用为16.4万亿，为去年同期137 倍；海外Google 25年4月日均tokens使用为16万亿，为去年同期49倍。视角 2：海外三大云厂商Capex从23Q2起连续7个季度保持绝对额环比增长+23Q3起 云收入连续7个季度保持20%左右增长，验证产业的强逻辑，我们认为海内外产业 发展有1年多时间差，但趋势不变，字节投入定力以及AI全力普惠将带动公司及国 内AI产业加速发展。模型成本降价大趋势也能加速产业需求繁荣，对比国内、海外 在“降价能力”上存在差异，核心是付费习惯差异。海外有针对C端用户的订阅收 费，更有降价空间；国内降价则更依赖厂商主动的工程创新，其中字节是降价的推 动者，历次配合新模型发布主动进行创新定价，带动市场发展。

AI塑造云厂商竞争新格局，字节火山云有望受益于底模性能实现高增。字节在AI 时代凭借下游AI模型和服务反哺上游云增长，卡位AI云。根据IDC数据，24H2火 山引擎在GenAI IaaS的份额近15%，仅次于阿里巴巴的24.5%。24年火山引擎营 收为125亿元， 25年目标为翻倍增长。