GenAI系列专题报告：AI+企业应用进展规模预测.pdf

GenAI系列专题报告：AI+企业应用进展规模预测。站在当下节点，结合我们对产业趋势的理解，我们预期各行业、各场景的下游客户愿意为 AI 大模型技术带来的 降本增效的商业价值付费的意愿有望提升，AI 应用商业化的节奏有望加快。

对于泛 ERP 企业应用，一个明显的特征是，客户获取的节奏具有明显的非连续特征、不同阶段呈波次推动。通 俗讲，企业应用在性能、稳定性、可靠性、扩展性、兼容性、安全性等方面要求甚高，所以客户对新技术如 AI agent 或十年前（转）云服务的态度通常是紧密跟踪、适度评估、谨慎导入的。另一方面，当同行导入有明显 效果后，潜在企业客户出于竞争需求会积极跟随。因此在节奏上会形成：①第一波标杆客户上线；②使用改进； ③成功融入效应明显从而进入第二阶段吸引更多客户。在二级市场的表现异化为“上涨（新客户）、消化调整（使 用改进）、继续上涨（第二阶段客户规模扩大）”。

因此，我们判断 AI+ERP 领域中的金蝶国际、鼎捷数智、赛意信息等公司的 AI 加持产品商业化落地从标杆客 户上线到吸引更多客户的阶段出现在 25 年三季度。本文也重点对这三家厂商 AI 应用方面 25 年的收入/订单进 行了敏感性测算。同时，我们也对中期，26 年及 27 年，这三家厂商 AI 应用方面的收入/订单进行了测算。需要 注意的是，我们的测算仅基于目前整体的产业进展，若是有新的催化剂如技术的快速跃升等因素，在客户接受 度持续提高且付费意愿和付费能力加强的情况下，AI 应用贡献的收入增速则会更快。

测算结果如下：①金蝶国际：中性情况下，25 年 AI 垂类大模型为公司贡献收入约 为 1.45 亿元，26 年 AI 垂类大模型为公司贡献收入约为 2.94 亿元，27 年 AI 垂类大模型为公司贡献收入约为 5.66 亿元。（金蝶产品线完整且复杂，通过单模块收入进行测算对他而言会有一定失真，更多只作为定性参考。 对于金蝶而言，更需关注其远期的综合能力，如市场份额和盈利能力等指标。）②鼎捷数智：中性情况下，25 年 AI 应用总计为公司带来约 1.42 亿元的收入，26 年 AI 应用贡献收入约为 2.77 亿元，27 年 AI 应用贡献收入约 为 5.37 亿元。③赛意信息：25 年的 AI 总订单大约为 1.9 亿元，26 年与 27 年公司的 AI 订单分别约为 3.2 亿元 和 4.4 亿元。