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2025年二季度主动偏股型基金持仓分析：基金Q2加仓金融和科技成长。主动偏股型基金份额继续下降，存量基金净赎回压力减弱。（1）主动偏股型 基金 2025 年二季度份额合计为 28063 亿份，较 2025 年一季度环比减少 1080 亿份。（2）2025 年二季度，新成立基金 1459 亿份，较 2025 年一季度 略上升。（3）存量主动偏股型基金净赎回率的中位数由 2025 年一季度的 4.03%下降到 2025 年二季度的 3.57%，环比变动 0.46 个百分点。

2025 年二季度主动偏股型基金仓位回升。2025Q2 普通股票型、偏股混合 型、灵活配置型基金持股比例分别为 91.13%、90.26%和 86.25%，分别环比 2025Q1 上升 0.58pct、上升 0.71pct、上升 1.77pct。2025 年二季度主动偏 股型基金对港股的关注度提高，港股持仓市值明显上升。2025 年二季度高 仓位公募基金数量占比较 2025 年一季度提升。

2025 年二季度主动偏股型基金重点加仓中证 500。（1）2025 年 Q2 主动偏股 型基金继续加仓大中市值股票，但对 2000 亿元市值以上股票超配幅度显著 收窄。2025 年 Q2 主动偏股型基金对 500 亿–2000 亿元市值股票配置比例环 比上升 2.63 个百分点，同时超低配比例上升 2.15 个百分点。（2）主板、创 业板加仓大中市值股票，科创板加仓小市值股票。

2025 年 Q2 公募基金加仓方向：重点加仓金融和科技成长。（1）以 AI 算力 为代表的高景气方向。2025 年 Q2 主动偏股型基金配置比例和超配比例提升 最多的行业是通信，剔除股价波动的影响，通信转为超配状态并进入超配前 五行业。AI 算力链是当前市场中少数可能有业绩兑现的板块，同时受益于 海外映射，因此成为主动偏股基金共识的景气配置方向。（2）另一方面是以 银行、非银为代表的前期机构低配板块的主动加仓。2025 年 Q1 银行和非银 是两个主动权益基金配置比例相对于指数权重低配最多的板块。公募基金考 核新规背景下，公募基金布局逻辑可能会更加重视指数权重的影响，我们认 为 Q4 这种影响可能会进一步加大。（3）医药生物、军工在二季度也获得较 多加仓，与二季度创新药、军工超额收益行情较为匹配。而 2025 年 Q2 主动 权益基金减仓的方向是食品饮料、汽车、电力设备。

行业和个股持仓集中度下降。（1）主动偏股型基金 2025 年 Q2 持仓占比 TOP3、TOP5 和 TOP10 行业占比合计分别为 38.12%、50.10%、71.80%，TOP3 行业持仓占比环比上升 0.27pct，TOP5 和 TOP10 行业占比分别较 2025Q1 下 降 3.24pct、1.16pct。 （2）截至 2025 年二季度，重仓股数量占全部 A 股 的比例为 44.05%，相较 2025 年 Q1 环比提升 1.41 个百分点。