公募固收基金年中盘点与策略专题：述往思来，全面拥抱固收+.pdf

公募固收基金年中盘点与策略专题：述往思来，全面拥抱固收+。

下半年市场展望:财政货币双宽积极托底经济，股市孕育“牛市思维”

财政货币双宽积极托底经济，用足用好存量政策工具，聚焦新型政策性金融工具的规模与节奏，债市方面，货币政策将继续为实体经济提供有力支撑，社会融资成本有望进一步走低，债市收益率或延续露荡下行趋势，利率利差双低环境重视波动控制优化投资体验,权益市场方面，在流动性改善、政策支持、风险偏好拾升及科技深化发展等多重利好共振之下，稳中向上孕育“牛市思维”;转债市场方面，纯债市场的配置压力将持续推动部分资金向含权资产转移，银行保险等长期资金的增配需求有望稳步释放，转债估值易上难下，重视择券把握期权价值兑现收益。

纯债基金投资策略:稳字当头，重视波动控制

债券投资性价比下降，但在弱宏观环境中始终是低风险组合的压舱石，在债券基金的选择上建议稳字当头，优选波动控制表现突出的产品做分散投资，同时在超额获取方面，建议关注资产视角更广，兼顾各类资产以及不同期限结构利差交易机会的产品。

“固收+”基金投资策略:全面拥抱，积极布局

债市在基本面偏弱及货币政策宽松的支持下胜率仍在，但利率利差双低格局下赔率空间极致压缩,收益预期不断下行，同时一致预期下债市投资交易行为集中叠加权益“牛市思维”抬头放大债券波动，从纯债转向转债、股票等含权资产寻求收益增厚的趋势将更为显著。基金投资策略上，建议组合适度腾挪纯债基金仓位至低波“固收+”方向以优化夏普表现;同时建议逐步增配中高波固收+产品，积极拥抱权益市场“牛市思维”，未来业绩表现的胜负手将更聚焦于对含权资产投资机会的把握上。具体到产品选择上，建议从纯债底仓替代、长期风险收益比优化、短期弹性交易工具三个维度根据组合定位进行“固收+”品种的投资与选择。

纯债与“固收+”十大精选基金经理(排名不分先后)

华安基金李振宇(华安安浦)、博时基金郭思洁(博时富腾纯债)、中欧基金闫沛贤(中欧纯债)、农银汇理基金郭振宇(农银汇理金禄)、国投瑞银基金宋璐(国投瑞银中高等级)、西部利得基金严志勇(西部利得汇享)、景顺长城基金江山(景顺长城景颐丰利)、鹏华基金王石千(鹏华双债加利)、富国基金刘兴旺(富国优化增强)、招商基金况冲(招商安瑞进取)。