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思看科技研究报告：3D激光扫描仪龙头，打造全球竞争力。公司是国内 3D 激光扫描仪龙头，具备较强全球竞争力。3D 激光扫描仪通过非 接触式扫描，将实物转变为数字模型，产品用于汽车交通、工业机械、航空航 天、能源电力等领域的研发环节，行业新、成长快。公司部分产品核心指标已 达到国际先进、国内领先水平，既能实现进口替代，也在积极拓展海外市场， 未来有望受益下游需求快速增长及市占率提升，实现业绩超预期。

公司聚焦 3D 激光扫描仪领域。公司产品包括手持式 3D 视觉数字化产品、跟踪 式 3D 视觉数字化产品、工业级自动化 3D 视觉检测系统，2024 上半年营收占比 分别为 48%、33%、15%，毛利率分别为 80%、73%、75%。公司部分产品核心 指标已达到国际先进、国内领先水平，在成像精度、扫描目标范围、扫描速率等 方面具有竞争力。

新市场、大空间、高成长。2022 年全球三维视觉数字化产品规模 123 亿元，预 计 2027 年 400 亿元，CAGR 为 26.6%。2022 年中国市场规模 15 亿元，预计 2027 年 60 亿元，CAGR 为 32.3%。行业驱动因素：1）下游重视研发，“卖铲 人”受益，产品应用场景包括质量检测、模拟装配、运动状态分析、逆向工程 等，用于汽车交通、工业机械、航空航天、能源电力等领域，受益于下游产业研 发投入增加。2）虚拟与现实互动，更多未来应用场景待挖掘。机器视觉是从现 实世界通往虚拟世界的关键接口，用尺寸、颜色等数据刻画现实实物，为机器提 供分析、决策、反馈的数据基础。3）较传统接触式三维测量技术效率更高，适 用于大面积、高复杂度、高效扫描场景。可在重大核心装备的装配现场实时开 展速度更快、数据更全面、灵活性更高的扫描检测工作。传统三坐标测量机 2023 年市场规模 397 亿元，数字化智能制造有望加快 3D 视觉数字化技术渗透 替代。

公司在全球竞争力较强，份额有望持续提升。1）国内龙头，全球领先。全球龙 头是形创公司，最早研发手持式激光 3D 扫描仪，公司市占率居第二，国内市占 率第一。2）产能扩建，释放增长潜力。“3D 视觉数字化产品及自动化检测系统 产能扩充项目”、“研发中心基地建设项目”建成后将显著增加产品，释放增长潜 力。