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FOF和资产配置月报：渐入佳境，逢扰动布局。

本期建议一览

【A股】中等仓位，参与流动性溢价，同时短期避免成为其他投资者的溢价来源。当前处于风偏修复推动的牛市中期估值修复阶段，在全球复苏Goldilocks和再通胀逻辑未证伪前，继续利用波动增加成长股暴露。“反内卷”和科技板块轮动，流动性外溢下我们更多看好相应的中盘股指数机会，包括恒生中型股LOF、科创200ETF、创业板200ETF、中证1000和2000增强ETF等标的。

【港股】中等仓位。港股仍具备独立的资金面逻辑：南向和外资回流首选，短期HIBOR飙升导致港币触发弱方保证对流动性有挤压但是不影响中期趋势，看好港股非银、汽车、创新药。继续保持年度级别的强烈推荐。

【美股】较低仓位，当前低赔率区间如果有快速调整建议增配。美联储央行流动性至九月可能逐步收紧，如有5%以上的快速调整提供buy dip机会。

【黄金】中等仓位。九月FOMC会议前降息交易有望不断发酵，黄金短期调整接近底部，积极增配，逢低参与降息交易。

A股风格和策略观点

风格建议偏向成长，红利：双创 = 40%：60%，包括中盘成长股，创业板200、科创板200、恒生中型股配置机会。

市值上推荐中盘股机会，流动性宽松+RSI技术面强势，胜率角度仍偏向小盘，保持市值因子的风险暴露。

流动性主导行情。短期主题是美联储9月降息、中报、AI应用、避险板块。看好非银、有色金属、AI(传媒、算力、半导体)、创新药、基建。