海外航空行业市场25H1景气度跟踪：全球航空业经营端企稳，机遇与挑战仍并存.pdf

海外航空行业市场25H1景气度跟踪：全球航空业经营端企稳，机遇与挑战仍并存。全球视角：全球航空市场增速有所放缓，运力运量步入常态化增长阶段。25H1全球航空旅客周转量（RPK）同比增长5.1%，其中国 际RPK增长7.0%，国内RPK增长2.0%；25H1全行业运力投放（ASK）同比增长4.8%，其中国际ASK增长6.5%，国内ASK增长2.2%。 旅客需求量呈现出高于运力投放的增长水平，带动市场客座率提升至82.5%，同比增长0.2pts。

美国市场：美国航空业经营企稳，成本费用下降，盈利继续改善。2025H1航空业利润率达到3.6%，同比0.9个百分点。美国航空业 2025H1收入同比增长1%，成本费用同比增长1%。根据美国航空协会的数据，2025年1-7月票价（去通胀后）同比19年以及2-7月 同比24年均下滑，年初至七月去通胀票价同比下降5.1%。机票销售额二季度同比下滑，7月进入旺季后显著回正。关税谈判取得进展 后，消费者对经济不确定性的担忧有所缓解，美国航空公司对下半年市场恢复信心，部分指引恢复。

欧洲市场：25年存在较多不确定性，风险与机遇并存。2025年1-2月欧洲航空市场整体机票价格（去通胀后）同比24年保持同比增 长，3-4月受复活节假期错期因素影响，航空票价同比波动较大，分别同比-4.4%和+13.8%，五月机票价格同比-3%。核心市场（北 大西洋、拉美、欧洲）需求旺盛，高端舱表现抵消了美国出发经济舱的疲软；欧洲航空市场盈利、利润率和股东回报预计提升，但仍 需关注宏观与地缘政治不确定性。

亚洲主要航空市场：周边市场航空客运量持续增长。东南亚以及日韩主要机场客流吞吐量保持同比提升，韩国及日本客流量已超过疫 情前水平。泰国AOT机场集团(1-7月）/韩国机场（1-7月）/日本机场（1-5月）客流量分别同比增长4%/7%/21%。从全球主要的中 转机场来看，受益于较强劲的中转客流以及自身市场航空需求的增长，25年1-7月新加坡/多哈/印度机场/中国香港机场客流量同比24 年分别变化+5%/+0%/+9%/+15%。中国香港国际机场恢复率仍处于较低水平但在第三跑道放开影响下，客流同比大幅增长。