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长源东谷研究报告：主业受混动化拉动高增，大力开拓机器人新增长点。公司新能源乘用车缸体、缸盖项目进展顺利。今年上半年，比亚迪混动车缸 体、缸盖项目供货稳定，赛力斯缸体、缸盖产品销量快速提升。 （1）2024 年乘用车市场中，新能源混动车型展现出迅猛的发展势头。2024 年插 电式混合动力汽车销量在新能源汽车总销量中的占比超 40%，较 2023 年提升 10.4 个百分点。 （2）公司在混动缸体缸盖领域发力显著，2024 年比亚迪、赛力斯混动车缸体缸 盖销量由 2023 年的 8.98 万套成功跃升至约 54.5 万套，实现大幅增长。

公司柴油机缸体缸盖适用于大缸径柴油发动机，已成为玉柴的战略供应商。 （1）大功率的柴油发电机可为智算中心提供更强劲的电力支撑；启动可靠的柴 油发电机可确保停电后发电机组能够第一时间启动，来维系整个数据中心的用电 需求。 （2）公司通过与玉柴设立合资公司，向玉柴股份提供算力中心用、轮船用大马 力发动机缸体产品。

具身智能带来行业变革，公司前瞻布局机器人关键部件。 公司依赖自己多年积累的强大机加工能力，聚焦机器人关键部件的前瞻布局，重 点推进灵巧手、机械臂等高性能核心模块的研发与工程化路径建设。依托在精密 结构设计与系统集成领域的技术基础，公司围绕智能制造、智慧服务等核心应用 场景，持续开展产品性能验证与迭代优化工作，积极推进产品平台化与产业化能 力的落地。