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大行科工研究报告：全球折叠自行车No.1，“骑”开得胜。大行科工作为全球及我国折叠自行车的龙头企业，有望受益于折叠自行车市场的高 景气度，借助产品布局及研发、渠道开拓等打开成长空间。

中国内地最大的折叠自行车企业。大行科工主营折叠自行车及相关 配件的研发、生产与销售，同时通过“共享 360 项目”获取许可权 收入。2024 年公司营收 4.51 亿元（同比+50.16%）；净利润 0.52 亿元（同比+50.07%）。其中自行车收入占主导，占比 98.1%。毛利 率稳定在 30%以上。

全球折叠自行车市场高景气。按零售值计，2029 年全球折叠自行车 行业的市场规模预计达到 407 亿元。2024-2029 年的 CAGR 为 12.1%。中国内地为核心市场。2029 年中国内地折叠自行车行业的 市场规模预计达到 46 亿元，2024-2029 年的 CAGR 为 21.2%。

公司核心竞争力体现在三方面：一是多元化渠道布局，国内-线下经 销为主（24 年收入占比 68.2%，同比+45.2%），其中经销商渠道覆 盖广泛&建立基本盘；国内-线上直销增速更快，24 年收入同比增长 72.5%至 1.00 亿元；24 年国内-线下直销/海外销售收入占比分别为 3.0%/6.6%。二是全方位的产品矩阵，覆盖城市通勤/户外探索/时尚 个性/超卓竞速/实用内涵五大品类及全价格带。高端/中端/大众价位 分别为每辆≥5000 元/2500-5000 元/<2500 元。其中中端车型为主 导，2024 年中端车型收入占比近 70%，均价 2130 元，销量超 14 万辆。三是突出的研发实力，截至 2025 年 4 月拥有国内外 135 项 专利，并且受邀参与制定《中国自行车安全国家标准》（GB/T 3565.4– 2022）。