公募基金季报分析2025Q3：主动权益持续向科技成长集中.pdf

公募基金季报分析2025Q3：主动权益持续向科技成长集中。2025 年三季度，公募基金市场整体规模再度扩张，ETF 规模加速 增长，新发市场热度持续回暖；指数化持续加深，被动权益基金 规模占比保持在 50%以上。权益市场整体上涨，成长风格占优， 创业板指涨幅领先，通信表现突出；领先权益类基金多数风格偏 科技成长。三季度主动偏股基金股票仓位持续提升，港股仓位开 始回落；市值方面，双创板块占比提升，大盘股配置比例增加； 行业方面，加仓电子、通信，减持银行、家电；重仓个股中，宁 德时代重回第一大重仓股。

规模变化

公募基金市场整体规模再度扩张，ETF 规模加速增长。Q3 总体规 模增加 6.25%，非货规模增加 8.59%；股混基金规模大幅增长， 债基规模有所下降。被动基金规模延续增长趋势，且增速再度提 升，最新季度末规模占比约 34%；权益类基金中被动投资规模占 比达到 50%以上；三季度 ETF 规模增幅达 30%。 新发市场热度持续回暖。新发数量 515 只，新发规模约 3787. 96 亿元，较上季度明显增加；平均新发规模略有下降但发行速度有 所加快。新发被动基金数量较多、规模较大，主动权益新发回暖， 多资产配置 FOF 关注度持续提升。

业绩表现

三季度权益市场整体上涨，成长风格占优，创业板指涨幅领先； 通信、电子等表现领先。大盘成长相对占优，大盘价值相对落后。 中证偏股三季度上涨 26.5%，跑赢多数主要宽基指数。行业方面， 通信涨幅超过 50%，电子、有色、电新超过 40%。 考察不同类型基金的平均业绩表现，主动偏股基金整体表现领 先。本季度表现领先的主要是重仓科技、有色的高仓位基金，QDII 基金中港股创新药产品持续领跑。

竞争格局

从非货基金整体规模来看，三季度末易方达基金、华夏基金非货 基金规模超过 1.5 万亿元，市场份额占比超过 6%。易方达基金、 富国基金、华夏基金份额提升较多，规模占比增加超过 0.3%。

持仓分析

（1）资产配置：股票仓位持续提升，港股仓位开始回落； （2）市值风格：双创板块占比提升，大盘股配置比例增加； （3）行业配置：加仓电子、通信，减持银行、家电； （4）重仓个股：宁德时代重回第一大重仓股。