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公募股基Q3季报分析：Q3增持TMT电新有色，持仓开始趋向集中。

仓位：2025Q3主动股基仓位相比上期小幅提升，维持高位（普通股票型91.98%/偏股混合型91.33%/灵活配置型76.89% ，分别变化 0.93%/1.33%/1.87%）

板块：双创抬升，主板下降；风格上，成长占比上升，其余风格均有所下降。成长TMT重仓口径占比接近40%，需注意结构分化比较极致

抱团行为：重仓股池数量较前期有所减少；Q3持股抱团度由分散转向集中，配置思路撤出下沉

2025Q3数量下降到2454支，集中度上升；同时观察抱团度指标，统计公募持仓重仓中，市值占比前60-90%口径下，Q3股票数量回撤到Q1水平，抱团度转为集中。

行业：主动增持集中在科技制造，特别是ai算力相关的通信/电子（需注意均达历史100%分位数，继续超配空间被压缩），及有色/电新；减持 传统消费(家电、食品饮料、汽车)/红利(银行、电力)，TMT重仓口径占比已接近40%高位； 细分二级方向来看，主动加仓集中在计算机设备、通 信设备制造、消费电子、文化娱乐、电源设备等，减仓白色家电、区域性银行、乘用车Ⅱ等

Q3增持最多的为通信(2.31%)、电子(1.97%)、计算机(1.95%)、传媒(0.61%)、有色(0.58%)。主动减持靠前为银行(-1.76%) 、家电(-1.19%)、汽车(-0.90%)、电力及公共事业(- 0.67%)、食品饮料(-0.62%)。 二级行业主动增持最多的十个为计算机设备(2.34%)、通信设备制造(2.24%) 、消费电子(0.95%)、文化娱乐(0.59%)、电源设备(0.54%)、工业金属(0.37%)、半导体(0.37%)、稀有金 属(0.34%)、元器件(0.32%)、其他电子零组件Ⅱ(0.21%)。减持最多的十个行业为白色家电Ⅱ(-0.98%)、区域性银行(-0.81%)、乘用车Ⅱ(-0.67%)、发电及电网(-0.55%)、全国性股 份制银行Ⅱ(-0.50%)、国有大型银行Ⅱ(-0.37%)、其他军工Ⅱ(-0.36%)、电信运营Ⅱ(-0.32%)、物流(-0.30%)、光学光电(-0.26%)。

关注连续加仓的行业：通信/电子/传媒等

连续主动加仓2次的行业超额和胜率较高。二级行业计算机设备(2.34%)、通信设备制造(2.24%)、文化娱乐(0.59%)、稀有金属(0.34%)、元器件(0.32%)、其他电子零组件Ⅱ(0.21%)、 生物医药Ⅱ(0.07%)、证券Ⅱ(0.07%)、石油化工(0.06%)、贵金属(0.06%)、广告营销(0.04%)、油服工程(0.03%) 等。

重仓个股前20：工业富联/寒武纪-U/沪电股份，减持贵州茅台、美的集团

持有规模前20中新进成分股有工业富联(333.78亿元)、寒武纪-U(247.46亿元)、沪电股份(195.05亿元)等。 重仓前20中持有规模增量最大的为中际旭创，增仓约342.51亿元，工业富联增仓约314.57亿元，新易盛同样增持约312.25亿元，除此之外，阿里巴巴-W、宁德时代、寒武纪-U、亿纬 锂能、中芯国际都有百亿规模的增量；而在减持方面，重仓前20中美的集团的减持规模最大，减仓约89.67亿元，贵州茅台减仓约15.13亿元。

持有规模前300个股：增持集中在：通信、电子、电力设备及新能源

增持前10包括：中际旭创(487.34亿元)、工业富联(333.78亿元)、新易盛(490.80亿元)、阿里巴巴-W(434.78亿元)、宁德时代(714.63亿元)、寒武纪-U(247.46亿元)、立讯精密 (342.72亿元)、亿纬锂能(178.99亿元)、中芯国际(259.43亿元)、沪电股份(195.05亿元)。