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化工行业分析：硫磺、硫酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

硫磺、硫酸等涨幅居前，R22、丁二烯等跌幅较大

本 周 涨 幅 较 大 的 产 品 ： 硫 磺 （ 温 哥 华 FOB 现货价， 10.77%），锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液， 10.53%），硫酸（浙江和鼎 98%，9.09%），工业级碳酸锂 （四川 99.0%min ， 8.67% ） ， PS （ HIPS/CFR 东南亚， 8.21%），电池级碳酸锂（新疆 99.5%min，7.87%），硝酸 （安徽 98%，6.25%），百草枯（42%母液实物价，5.88%）， 盐酸（华东合成酸，5.42%），焦炭（山西市场价格， 3.86%）。 本 周 跌 幅 较 大 的 产 品 ： 赖 氨 酸 （ 河 北 地 区 98.5% ， - 2.94%），天然气（NYMEX 天然气(期货)，-3.04%），醋酸 （华东地区，-3.08%），尿素（波罗的海(小粒散装)，- 3.29%），纯苯（华东地区，-3.41%），国内石脑油（中石化 出厂结算价，-4.10%），煤焦油（山西市场，-4.76%），原 盐（华北地区海盐，-6.25%），丁二烯（上海石化，- 8.14%），R22（巨化股份，-60.49%）。

本周观点：中美韩国会谈，国际油价震荡，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向

判断理由：本周主要受到中美领导人在韩国进行经贸会谈影 响，国际油价震荡。截至 10 月 31 日收盘，布伦特原油价格 为 65.07 美元/桶，较上周下滑 1.32%；WTI 原油价格为 60.98 美元/桶，较上周下滑 0.85%。预计 2025 年国际油价中 枢值将维持在 65 美金。鉴于当前国际局势不确定性和对油价 下降的预期，我们看好具有高股息特征，同时受益原材料降 价的中国石化等。 化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较 多的有：硫磺上涨 10.77%，锂电池电解液上涨 10.53%，硫酸 上涨 9.09%，工业级碳酸锂上涨 8.67%等，但仍有不少产品价 格下跌，其中 R22 下跌 60.49%，丁二烯下跌 8.14%，原盐下 跌 6.25%，煤焦油下跌 4.76%。从化工行业三季报业绩表现来 看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。主 要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及 需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如润滑油 行业等。此外，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内 需、高股息资产等方向的投资机会。