医疗器械行业2026展望：多家公司有望业绩改善，看好结构性投资机会.pdf
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- 时间：2025/11/17
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医疗器械行业2026展望：多家公司有望业绩改善，看好结构性投资机会。核心观点：短期来看，随着政策缓和、集采出清、新产品新业务拓展和出海布局，预计26年多家医疗器械龙头公司迎来业绩 拐点，建议把握业绩估值修复投资机会，以及脑机接口、AI医疗等医疗新科技方向投资机会。医疗器械板块的长期投资机会 来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力逐步得到认可、估值正在被重估。
医疗设备及上游：今年招标大幅改善，2026年的招标景气度需根据政策来判断，各公司情况有所分化，部分龙头公司有望收 入稳定增长或提速改善。医疗设备上游部分公司在新业务、新订单、新客户的驱动下，有望加速增长。
高值耗材：受集采政策落地执行时间差异等因素的影响，板块内部公司的业绩拐点出现时间节点先后有序，2026年部分集采 出清或有新产品催化的赛道和公司有望迎来经营拐点。集采政策优化背景下，板块估值和业绩确定性有望迎来修复。
IVD：2026年板块业绩仍受多重政策影响，但相比25年有望改善。增值税同比影响将消除、行业检验量将逐步企稳、部分项 目的出厂价仍受集采和检验收费价格影响，国产厂家进口替代仍将持续，海外业务高增长、占比高的公司业绩确定性更强。
低值耗材：展望2026年，预计国内业务将保持平稳增长；随着企业海外产能陆续投产及中美关税形势缓和，海外产能释放贡 献业绩增量。
家用医疗器械：2026年行业有望延续平稳增长趋势，国内家用医疗器械龙头有望通过自建团队、投资并购等方式持续加快国 际化步伐。
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