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环保行业工业脱碳系列之三：绿醇启航，沃土藏金。IMO 净零框架推动碳减排，不合规船舶将面临“碳税”费用。今年 4 月 IMO 通过了具有法律约束力的全球法规文本草案“IMO 净零框架”，旨 在实现 2023 年 IMO 提出的减排战略（即 2050 年实现净零排放），减 排目标进一步趋严，预计最早将在 2028 年开始生效。其中包括新的船 舶燃料标准和全球排放定价机制，对应基础减排目标和直接合规减排 目标将产生一级、二级合规赤字，28-30 年每吨碳排放一级/二级补救 单位的价格分别为 100/380 美元，根据 IMO 发布的 2023 年燃料油消 耗数据报告测算，平均每艘货轮年度燃料消耗量为 5415.47 吨，购买 年度补救单位需要花费 32.68 万美元，对应燃料成本增幅 8.4%。

零碳燃料大有可为，绿醇基础设施完善、预计率先放量。为了应对有 可能需要付出的碳排放成本，可以通过船舶减排技术或者绿色燃料实 现减排，其中船舶减排燃料相对发展更为成熟，而生物燃料（包括生 物柴油、生物甲烷、生物甲醇等）、电解燃料（包括绿氨、绿氢、绿电 制甲醇等）可将排放强度大幅减少，其中电解燃料有望将碳排放强度 降至零。零碳燃料中甲醇分销、储存、加油基础设施完备，预计将率 先应用在航运领域。根据 IMO2023 年减排战略中提出的“2030 年零碳 排放燃料占比为 5%-10%”和年消耗量 2.11 亿吨测算，到 2030 年零碳 排放燃料量至少需要达到 1056-2111 万吨，而目前成熟产能较少，绿 色燃料存在明显供需缺口，预计未来几年需求将快速释放。

电解和生物甲醇为主流技术，项目总体处在规划备案阶段。绿色甲醇 技术包括电制甲醇、生物质气化制甲醇等，目前制备绿色甲醇存在基 础设施和配套供应链不足、催化剂寿命短和生物质气化效率低等问题， 导致生产成本居高不下，绿色甲醇尚未进入大规模商用阶段。根据集 贤网数据，截至 2025 年 8 月，国内已签约和备案的绿色甲醇项目达 173 个，规划产能合计 5346 万吨/年，但是真正投产并现商业化运营 的项目数量少，大多数项目仍处于规划和备案阶段。根据 H2 plus data， 截至 2024 年末，中国绿色甲醇生产工艺上主要为生物质法，规划产能 占比 41.6%。根据 Gena Solutions，2030 年以前中国可再生甲醇规划 项目占比超 50%，是绿色甲醇最重要的产地。