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星辰科技公司研究报告：伺服系统“小巨人”盈利能力快速回升，风电、防务下游增长带动需求提振。

新能源品类实现快速增长，2025H1 毛利贡献率提升至 23.6%

2022-2025H1 新能源伺服系统在营业总收入中的占比持续提升，从 2022 年的 14.80%提升至 2025H1 的 42.93%。航空航天、军工专用伺服系统贡献大部分毛 利，2025H1 毛利贡献率 59.18%。募投项目电气控制部分预计新增产能为军用伺 服驱动器 1,500 台，控制器 500 台，执行机构部分预计新增伺服电机 6,000 台， 其中军用 1,500 台，新能源 1,500 台，工业 3,000 台。截至 2024 年 11 月公告募 投项目已建设完毕并达到预定可使用状态。

2025H1 国内风电整机厂中标及出海高增，国防建设带动军用伺服需求量提升

据风芒能源不完全统计 2025H1 我国 11 家整机商共计中标 526 个项目，规模总 计约 94GW，与 2024 年同期相比增长 32.7%。陆上风电项目仍占优势，2025 年 上半年的陆上风电中标量再创新高，累计实现约 88.4GW，占全部市场的 94.06%。 同时，2025H1 国际市场热度提升。国际累计完成中标约 10.23GW，占全部市场 的 10.89%。伺服系统在机载、舰载、车载等领域的侦查、瞄准、打击、行进等 大系统或子系统中起重要甚至关键作用。前瞻产业研究院预计 2025 年我国军用 雷达市场规模可达 573 亿元，2020-2025 年复合增速为 10.8%。根据 2025 年中央 和地方财政预算草案报告，2025 年我国国防支出为 17846.65 亿元，增长 7.2%。