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游戏行业探寻系列报告（四）：小游戏，生态成长仍在趋势之中。从《飞机大战》开始，十年时间见证了小游戏从碎片消遣到中重度化及精品化的转型。《飞机大战》是早期的微信小游戏，此时手机开始普及，微信生态开始带动轻量级游戏的兴起。2022 年，微信小游戏创意鼓励计划升级，商业化提效，大量优质小游戏出现，产品向精品化发展。2024 年 4 月，点点互动旗下的SLG小游戏《无尽冬日》超越《寻道大千》，登顶微信小游戏畅销榜第一。据伽马数据，2024年中国小游戏市场总收入达 398.36 亿元，同比增长99.18%。据DataEye，预计2025年中国小游戏市场总收入将超过 600 亿元。 

生态繁荣下，游戏市场难得的增量空间。1）平台端/用户端：微信+小程序的流量红利。微信小程序作为微信流量重要的载体，2024 年10 月用户规模同比增长3%已达9.49 亿，月活用户规模同比增量达到 2784 万。QuestMobile 数据显示，2022至2024年的 10 月数据来看，微信小游戏连续成为抢占用户时长占比最高的应用类型。2024年 10 月，微信小游戏月活用户规模达到 5.55 亿，同比增长5.9%。2）渠道/变现模式：更灵活、更优质。微信已经推出一系列激励政策，微信小游戏在不同阶段可享不同额外激励，到手的收益预估在 50%至 100%以上不等。3）研发端：更快的周期和周转。目前厂商针对分端原生制作与 H5 版本兼容制作均有成熟的技术能力支持开发。即使是原生制作的小游戏，研发周期与成本至少能降低至手游APP的50%。此外，Unity 为微信小游戏做了特殊的支持与优化，微信推出Unity WebGL小游戏适配(转换)方案，以降低 Unity 游戏转换到微信小游戏的开发成本。

当前时点看趋势：把握生态的成熟放量。1）中重度化趋势有望强化用户粘性和ARPU。小游戏未来可能形成轻度化玩法为入口、重度化内容做留存的融合趋势。所谓“轻度化玩法”，是为了降低用户尝试门槛，所谓“重度化内容”，是通过养成体系等深度设计提升用户粘性。2）混合变现趋势或将加强。腾讯广告数据显示，2023年混变小游戏产品数和广告消耗增速超100%，2024年同比增速继续保持100%，IAP小游戏买量消耗中 60%是混变小游戏。混变小游戏是2023 年、2024年买量趋势中增速最快的赛道。3）小游戏出海是新的游戏输出形式。小游戏出海以低成本、短周期开发的轻度游戏为核心，聚焦 H5 游戏、小程序游戏等形式，用户获取依赖于流量平台，出海模式细分为 H5 游戏出海、小程序游戏出海及双端发行。小游戏海外生态逐步扩大，YouTube、TikTok、Discord 等海外社交头部平台纷纷加速布局小游戏赛道，并逐步开启内购变现功能。