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2026高股息公用事业行业投资策略。

电力

电力需求端稳定上行。电力需求维持平稳增长，1-10月全社会用电量增速超5%。预期在AI算 力、电动车、终端电气化、工业发展等多因素共同作用下，十五五期间全国电力需求将超过 6%。预期十五五期间，新型电力系统建设加速，新能源发电量占比提升，火电调峰调频需求更 强。

燃气

需求稳定有上涨空间。今年1-10月全国天然气表观消费量3525.3亿立方米，同比下降0.3%，主 要去年暖冬以及今年经济波动。但从长期逻辑看，天然气作为一种优质高效、绿色清洁的低碳能 源适应新型能源体系建设需求，助力“双碳目标”。根据中国石油集团经济技术研究院，预计 2030年中国天然气消费量将达5520亿立方米，年复合增长率为4%。

燃气股现金流状况佳股息率较吸引。城燃公司也利用手头现有居民资源以及优质工商业资源进行 增值业务以及综合能源服务业务，未来有较好增速。城燃公司现金流状况较好，每年派息率稳定 （30-50%左右）。