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中国东方教育：困境反转+高质量增长，职教龙头弹性可期。职教龙头深耕行业 30 余年，2024 年现盈利拐点。公司成立于 1988 年 以烹饪培训业务起家，深耕职教行业三十余年，目前旗下拥有烹饪技 术、信息技术、汽车服务、美业四大职业技能培训赛道 7 大品牌。疫 情期间受内外部因素影响业绩表现承压，24 年起逐步进入经营与盈利 改善阶段，2024/25H1 实现营收 41.2/21.9 亿元，同比+3.5%/+10.2%， 实现经调整净利润 5.3/4.0 亿元，同比+86.6%/+48.4%。

职业技能培训行业：就业导向，需求增长可持续。职业技能培训为非学 历类职教教育的重要细分赛道，需求逻辑为强就业导向，潜在生源群体 庞大；公司布局方向以服务业蓝领人才培养为主，就业前景保持高景 气；行业竞争格局分散，各细分领域龙头差异化竞争优势明显。

竞争优势：教学教研+就业服务+运营招生形成正循环。公司通过持续 的教研迭代、强实践导向教学、多元专业学制打造高品质产品，同时通 过深入产教融合积累行业扎实口碑，各专业推荐就业率保持 90%以上。

未来看点：各品牌向好发展+静待区域中心发力。经历 24 年以来运营 优化调整，新东方、新华进入底部向上改善与专业结构优化阶段，欧曼 谛美业则处于扩张与单校快速爬坡阶段。从生源结构看，高中阶段毕业 生群体有望成为重要增量，25H1 公司 1-2 年制新培训人次 1.1 万人， 同比+85.4%支撑招生结构优化。此外 22 年以来公司区域中心陆续建 成运营，有望带动公司整体办学能力与盈利能力进一步提升。