纺织服装行业：看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家纺行业新机遇.pdf

纺织服装行业：看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家纺行业新机遇。国内家纺行业呈现容量大且稳健增长的特点，行业与睡眠经济的打通正带来科技功 能性新需求，我们预计未来行业集中度将进一步提升。根据中家纺的数据，目前中 国家用纺织品市场规模在 2600 亿元左右，预计在未来五年保持 3%左右的复合增 速。尽管目前行业相对分散，但考虑到产品的标品属性，同时结合行业线上化率的 持续提升以消费趋势进一步向功能性产品迁移，我们预计未来行业集中度有望进一 步提升，现有龙头品牌在竞争格局中有望更好提升市场份额。

亚朵模式的核心及启示：亚朵作为非传统家纺行业的“局外人”，近年来其零售业 务（目前以家纺为主）的高速增长为传统家纺行业提供了不一样的样本，我们认为 其成功主要来源于其独特的“人群×单品×产品力”模式创新。当然其背后也离不 开其原有酒店业务的场景和流量优势，但核心还是其强大的消费者洞察和新媒体传 播的运营能力支持。

亚朵模式的成功为传统的家纺行业带来新的机遇，也为部分中高端品牌带来新的成 长空间。我们发现亚朵和传统家纺行业的目标客户存在较为明显的差异，亚朵进入 家纺行业并不是抢了传统家纺品牌的客户，而是强化了行业与健康睡眠市场的链 接，从而开拓出了一批新的消费者和市场需求，为家纺行业带来新的增量和新的机 遇。部分学习和借鉴亚朵大单品模式快速跟进的家纺龙头，依托其“品牌积淀+优质 供应链+更大的外溢空间”，正在迎来新的成长空间。这也是我们与市场差异化的观 点所在。