水务行业2025年回顾和2026年展望（2025年12月）.pdf

水务行业2025年回顾和2026年展望（2025年12月）。2025 年前三季度，全国水利建设完成投资 8797.9 亿元，同比 下降 5.30%，规模仍维持较高水平。

我国水资源总量丰富但区域分布不均衡，地表水质有所改善 但北方区域水质仍弱于南方区域，城市生活用水和城市生活 污水处理分别成为供水行业和污水处理行业需求端增长的重 要来源。

我国城市用水普及率高，供水能力逐步趋于稳定，乡镇供水 尚有一定开发空间。我国城市污水处理率高，但乡镇污水处 理率整体处于较低水平，预计未来污水处理能力仍将保持增 长。

2022－2024 年，受益于水务工程施工、水环境综合治理市场 领域的发展，以及污水处理业务的增加，水务企业营业总收 入波动增长；水务企业利润总额波动下降；政府补助对水务 企业利润实现的贡献度仍较高。

水务企业经营活动现金流状况较好，整体收入实现能力较强， 但需关注污水处理业务占比较高、业务区域财力较弱及 PPP 项目涉入较深的水务企业现金回款情况。

2022－2024 年末，受水务工程投资需求带动融资增加影响， 水务企业全部债务持续增长；水务企业债务结构以长期债务 为主，整体债务负担小幅上升。

水务企业整体偿债指标表现较好，但应重点关注因存量债务 快速增长或盈利能力下滑导致偿债指标明显弱化的企业，以 及水务企业对外资金拆借及回收情况。

水务企业存续债券到期兑付日主要集中在 2026－2030 年，未 来 5 年存在一定的集中兑付压力。