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食品饮料行业：茅台披露市场化运营方案，伊利参与优然配售彰显信心。

本周贵州茅台披露 2026 年市场化运营方案，对产品体系、运营 模式、渠道布局和价格机制进行全方位的改革。鸣鸣很忙通过 港股聆讯，新店型推动细分领域复苏。伊利参与优然配售后持 股比例由 33.93%增加至 36.07%，彰显行业底部信心。白酒方 面，推荐珍酒李渡、古井贡酒、迎驾贡酒。大众品方面，把握 餐饮链复苏预期（关注新店型、商超定制）、健康化功能化高 景气增长、成本周期优化等三大主线，推荐锅圈、安琪酵母、 安井食品、卫龙美味。展望 Q1，关注三条主线：一是跨年行情 中零食、乳业等大众品领涨，白酒磨底蓄力待春节后修复；二 是年报预告期临近，大众品细分龙头有望利润超预期；三是 1 月下旬春节备货提振数据，叠加估值低位与情绪修复，放大 Q1 业绩超预期弹性。

本周 A 股下跌，上证指数收于 4101.91 点，周变动0.45%。食品饮料板块周变动-2.10%，表现弱于大盘 1.65 个 百分点，位居申万一级行业分类第 25 位。

本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：其 他酒类（-0.22%)，保健品（-0.72%)，肉制品（-1.35%）， 啤酒（-1.44%），调味发酵品（-1.49%），休闲食品（- 1.55%），软饮料（-2.05%），乳品（-2.09%），预加工食 品（-2.13%），白酒（-2.35%）。