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2026游戏行业趋势展望：从to B到to C，AI游戏引擎开始助力平台增长。AI 与政策驱动游戏内容供给持续上行： 25 年中国游戏销售收入同比增长 8%，大 幅跑赢社零的 3.7%。老游戏层面，AI 驱动长青游戏 DAU 与流水持续走高；新游戏 层面，中国游戏市场较为特殊，在供给端是政策主导市，版号数量直接决定了行业 增速和企业立项信心。2025 年监管层面有较大的变化，版号试点属地办理直接使得 产品修改和审批加速，版号下发速度逐月上行。

AI 游戏编辑器开始兑现增长，长线看好平台型企业。以腾讯《和平精英》绿洲启元 为代表的 AI 游戏编辑器已突破 3300 万 DAU，意味着游戏 AI 引擎从 B 端赋能陆续 走向 C 端赋能。以腾讯、网易为代表中国头部游戏企业已逐渐升级其游戏 AI 工具， 将其内置于大 DAU 游戏中。AI 对于自然语言和拖拽式游戏开发的赋能使得 C 端玩 家大批量介入游戏生产环节，从而 UGC 游戏内容开始大幅上量。但我们认为 UGC 不是终点，而是游戏平台语料和流量积累的中间态，也是未来在游戏产业去人工化 阶段之前最至关重要的一环。拥有大 DAU 平台的企业，尤其是能与自研 AI 引擎相 结合的企业，我们认为有望获得未来 AIGC 游戏平台的入场券。

2026 年新游价格战重启，低 ARPU 长青老游戏受影响较小。在游戏行业整体快速 增长的背景下，不同品类依然有所分化——低 ARPU 产品抗通缩能力更强，即竞 技、消除等低 ARPU 品类的流量和付费行为增长，RPG 等高 ARPU 品类宏观层面 承压。

端游复兴持续深化，跨端型头部产品占比持续提升。随着中国手游产品开发预算逐 年增长，部分头部项目投入已超过了传统 3A 主机的预算，未来可以预见多端产品占 比持续增长，甚至开始优先 PC 的反向立项。