灵宝黄金公司研究报告：黄金后起之秀，迈向卓越黄金矿企.pdf

灵宝黄金公司研究报告：黄金后起之秀，迈向卓越黄金矿企。历经二十余年转型发展，专注黄金资源开发。灵宝黄金已形成 5 大黄 金矿山+1 个冶炼加工企业的产业格局，目前公司主要产品有金锭、银 锭、电解铜、硫酸等。截至 2024 年末，黄金储备资源量约 131.8 吨， 平均品位 5.6 克/吨，25M11 增储 23 吨。公司 25M12 拟收购的黄金矿 山 Simberi 黄金储量约 81 吨。矿产金方面，2024 年产量约为 5.2 吨， 25H1 产量 2.9 吨，技改增效助力矿山稳健增产。

立足灵宝，辐射华夏，破局亚非拉，未来五年迎来增储、增产周期。未 来五年，公司以夯实基础、提升规模、塑造一流为战略路径。立足灵宝： 深度参与灵宝市域及小秦岭区域资源整合；辐射华夏：深耕“新疆-吉 国，内蒙古，陕甘”核心区域；破局亚非拉：在南美、西非、中南半岛 等富矿区域实现资源破局，形成国际化矿山运营能力。25M12 计划收 购巴布亚新几内亚在产 Simberi 金矿，未来年产金有望超 7 吨。

降息周期延续，金价仍将稳步上行。伴随 25 年 12 月美联储降息落地， 美联储稳步迈入降息周期。26 年美国实际利率和美元指数预期走弱， 推动金价上涨。随着金价快速上行且高位运行，26 年开始黄金企业业 绩将全面释放，板块或迎戴维斯双击行情。