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耐用消费产业行业周报：新型烟草多政策利好渗透率提升，拓竹发布首份消费级3D趋势报告。潮玩：3 月 12 日，LABUBU 与三丽鸥联名系列新品线上发售。发售当晚各平台快速售罄。根据二手交易平台千岛，截 至目前搪胶毛绒挂件目前全系列二手交易价均高于原价，隐藏款 LABUBU × Hello Kitty 近 3 日成交均价月 748.3 元、成交量达 275 件，二手溢价率高达 370.6%。名创优品与 Jennie 限时快闪将于 3 月 20 日-4 月 19 日于上海举行， 我们认为 K-POP 快闪对粉丝经济转化显著，限定/随机等机制促进复购与二级市场活跃；Q1 动销与连带有望放大。 新型烟草：欧洲一次性电子烟黑市规模达 66 亿欧元，预计 30 年升至 108 亿，监管后续有望趋紧。波兰拟推进控烟法 修订，全面下架一次性电子烟，尼古丁袋仅保留烟草味，利好合规换弹产品及 HNB 渗透率提升。美国 FDA 就降低青少 年吸引力的调味电子烟征求意见，为未来放开部分口味提供政策空间。草案同时提及指纹识别、生物解锁等限制技术。 家居：内销方面，截至 3 月 6 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比-11.44%，14 城二手房成交面积当周同比24.37%。外销端，12 月中国家具出口金额同比-8.7%； 2 月越南家具出口金额同比+10.5%。 造纸包装：造纸包装（稳健向上）：截止 3 月 12 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+28/+0 元/吨，箱板纸/瓦楞纸 /白板纸/白卡纸/双胶纸/双铜纸/生活纸较上周分别+33/+63/+1/+0/+0/+0/+0 元/吨。原纸价格稳中上涨为主，其中瓦 楞纸、箱板纸龙头纸企拉涨意愿强烈，带动中小纸企跟涨，其中瓦楞纸均价环比上涨 2.16%。26 年 2 月份，全国居民 消费价格同比上涨 1.3%，1+2 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.8%，包装需求有望持续修复。 个护+AI 眼镜：1）个护：百亚股份发布自由点 38 节战报，2.28-3.8 线上销售总额 1 亿+,全渠道同比+25%，卫生巾周 边礼盒总销额 850 万+，官宣期全网曝光量 4.8 亿+，全网互动量 389 万+，代言人营销成效显著，有效提升品牌声量 与用户参与度。2）AI 眼镜：3 月 12 日中国家电及消费电子博览会在上海开幕，千问 AI 眼镜迎来国内首次公开亮相； 老板电器在 AWE2026 上发布首款 AI 烹饪眼镜；追觅展示追觅 AR 智能泳镜与追觅 Flo S2 骨传导运动耳机。 小米集团：公司 3 月 6 日发布 Xiaomi miclaw，为国内首款手机端类 OpenClaw Agent，深度打通底层与“人车家全生 态”。实现 AI 从虚拟交互到物理执行的关键闭环，叠加自研 MiMo 大模型底座与五年 2000 亿 AI 研发投入，筑牢 AI+ 硬件入口赛道壁垒，龙头估值逻辑凸显。 宠物食品：2 月主流电商平台宠物食品 GMV21.7 亿元，同比+20%表现强劲，在春节假期当月实现增速环比回升；剔除 春节假期时间扰动的M1-2累计同比+19%。重点品牌方面，乖宝2月同比+14%，其中麦富迪/弗列加特GMV同比+11%/+7%， M1~2 同比+7%/+17%，保持增长态势；中宠 2 月同比+108%，顽皮/ZEAL/领先 2 月 GMV 同比+111%/+59%/+123%，M1~2 同 比+98%/+37%/+66%。 AI+3D 打印：拓竹发布行业首份消费级 3D 打印趋势报告，平台流量与用户使用数据高速增长，印证行业从极客圈向大 众消费渗透。公司依托生态优势打造高粘性用户体系，确立龙头地位与持续增长动能。 两轮车：国补退坡倒逼行业转向“产品为王”的存量博弈，跨界巨头入局与局部摩托车路权松绑开启高端化与电摩赛 道新周期。近期 2 月行业数据出炉利空基本出尽，3 月上旬预计开启补库，终端动销有望逐步企稳。行业底部明显。