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电子行业：CXL方案优化AI存储架构，头部厂商有望加速应用。CXL 方案可优化存储系统效率，未来 AI 存储架构有望重塑。部分投资者仍然低估了 AI 推理对内存容量扩展及存储架构优化的需求。我们认为，CXL 内存池化方案能显 著优化存储系统效率，未来 AI 算力设施中的内存硬件构成有望重塑。CXL （Compute Express Link）内存池化方案支持跨 CPU、GPU 及其他计算加速器的内 存资源进行统一寻址、统一调度与透明访问，实现内存资源的整合与统一调度，从 而支撑更大规模、更高并发的大模型训练与推理任务。从容量需求来看，AI 推理过 程中上下文缓存、模型权重等数据存储需求不断提升，而当前服务器内存提升受到 插槽数量与单根内存条的容量制约。此外，当前存储架构存在调度低效等问题，模 型参数和激活值需要频繁从 HBM 迁移到 DRAM 再到 SSD，由于带宽差异显著且缺 乏统一内存语义的底层直连协议，容易导致延迟放大、链路带宽浪费以及吞吐率下 降；不同任务对计算资源与内存资源的侧重差异大，现有静态分配资源的方案也可 能会导致算力浪费或内存瓶颈问题。针对现有存储架构的问题，CXL 内存池化方案 有望为 AI 算力设施拓展内存空间并提供更灵活的资源分配方案，从而提升 Al 模型训 练和推理能力；同时 CXL 技术通过优化内存配置，有望显著降低数据中心系统总拥 有成本（TCO）。

CXL 方案相关软硬件逐步完善，头部厂商推进应用。部分投资者认为内存池化方案 成熟度有限。我们认为，目前 CXL 内存池化相关软硬件已逐步完善，头部大厂正加 速推进布局。在互联协议方面，CXL 4.0 规范在 25 年 11 月发布，数据速率达到了 128 GT/s，较 CXL 3.0 翻倍。英伟达未来有望持续推动 CXL 技术生态布局，于 2025 年 9 月收购 Enfabrica 的核心团队和技术授权布局相关方案；根据英伟达官网 信息，英伟达 Vera CPU 支持 CXL 协议。国内服务器厂商已推出 CXL 内存池化相 关方案，2025 年阿里云于云栖大会上宣布推出全球首款基于 CXL 2.0 Switch 技术的 PolarDB 数据库专用服务器；浪潮信息于 2025 年 12 月推出元脑服务器 CXL 内存扩 展方案，基于元脑服务器 NF5280G7，在 24 条本地 DRAM 内存的基本配置下内置 CXL 内存扩展卡。随着相关软硬件逐步完善及头部厂商推进应用，CXL 技术渗透率 有望快速提升。 根据 Techinsight 的预测，CXL 在服务器 DRAM 中的总份额将从 2024 年的近乎为零，快速增长至 2030 年的约 15%。支持 CXL 功能有望逐步成为 服务器标配，产业生态有望加速成熟。