非银行金融行业财富管理系列报告（一）：证券公司为什么现在要重视基金投顾.pdf

非银行金融行业财富管理系列报告（一）：证券公司为什么现在要重视基金投顾。作为财富管理系列的第一篇报告，我们从政策鼓励、渠道转型和需求回暖三个 层面回答了证券公司需要重视基金投顾业务的原因，并从客户基础、资配能力 和适配模式三个角度论证了证券公司发展基金投顾业务的优势所在。在后续的 报告中，我们将进一步梳理欧美日德等主要国家及主流机构的基金投顾业务发 展历程和模式经验，以期为国内证券公司基金投顾业务的成熟和壮大提供参考。

证券公司为什么要重视基金投顾业务？从政策端看，公募基金投顾业务试点 转常规或在即，科创板 ETF、指数基金等产品有望纳入基金投顾配置范围， 同时个人养老金推广、跨境理财通发展和合格境外投资者制度优化有望打开 基金投顾业务场景和空间。从供给端看，传统代理业务在经济增速换档、结 构转型升级、利率中枢走低背景下面临费率承压和存量博弈两大困境，公募 高质量发展对于投资者回报的强调将倒逼财富管理机构重视账户管理能力建 设和产品负债端资金稳定，人工智能变革或颠覆依靠信息不对称和标准化产 品输出的传统金融中介盈利模式，“顾问”价值得以凸显。从需求端看，低 利率时代到来、房产投资属性消退，资金亟需新的资产载体；投资者从“踏 空焦虑”向“安全焦虑”的心态转变、养老规划前置和服务需求的提升，同 样驱动基金投顾发展。 

证券公司发展基金投顾业务有什么优势？集中在客户基础、资配能力和适配 模式：在国内分业背景下，证券公司可利用综合金融牌照业务多渠道、低成 本获客，增强基金投顾业务的客户基础；同时作为资本市场的重要中介，证 券公司在股票、债券等底层资产、REITs 等另类资产以及衍生品等风险管理 工具方面的覆盖范围、研究深度与业务操作能力具备突出的专业禀赋，跨境 理财通业务试点、场内 ETF 交易优势提供的创新可增强证券公司产品货架吸 引力，两者均为定制化基金投顾账户管理和多元配置组合输出奠定了坚实基 础。此外，证券公司线下线上渠道的均衡发展、加之金融科技能力的持续建 设，使其可灵活适配基金投顾传统线下模式、主理人模式、投顾+AI 模式，有 助于其基金投顾业务能尽可能最大化现有投顾人员产能、更好兼顾个性化服 务承接和标品化服务输出，实现对客户资产的留存和对长尾客群的有效触达。