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储能行业：国内储能价格传导顺畅，欧洲小储有望迎需求增长。

低ROE市场

国内：1）量：26年1月新型储能新增装机达5.02GW/14.63GWh； 26年2月新型储能新增装机达4.50GW/9.57GWh； 2）先导指标：招标：26年2月国内储能招 标规模为13.4GW/36.9GWh，容量同/环比+148%/+2%。

印度：1）量：截至2026年2月，印度总投运电池储能系统0.8GWh；2）先导指标：招标：独储25年招标45GWh，光储项目招标15.2GWh ；3）政策：光伏开 启强制配储；4） 2025-26财年印度要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，且不能有任何拖延。

高ROE市场

量：德国： 2026年2月德国储能装机265MWh，同比+-49%。其中户储190.1MWh，同比-41%，环比-28%，大储49.4MWh，工商业储能25.5MWh 。意大利： 2025年新增装机规模达1.75GW/4.87GWh，同比-18%/-21% ；英国：2025年新增装机规模达1.99GW/3.98GWh，同比+111%/+112% ；捷克：截至2024年底， 捷克光伏配储能总装机超2GWh，2024年储能新增装机共506MWh；波兰：2024年，波兰户储新增装机258MW/672MWh。截至2025年4月，超5.9万户家庭已经 安装储能电池。美国： 26年1月新增并网 940.4MW/1281.9MWh，同比+335%/116.1%。 先导指标：欧洲：1） 2026年2月欧洲核心9国日前平均批发电价82.46欧元/MWh，环比-25%。 2）12月欧洲供暖季天然气价格抬升；美国：待实施项目数量 同比增长17%，公共事业级储能系统价格环比下降11%；澳洲：1）市场收益：25Q4澳洲国家电力市场储能净收入7040万美元，同比+1.4%；2）渗透率：Q4 澳洲瞬时可再生能源渗透率为78.6%；英国： 25年计划并网的储能项目容量超17GWh。  展望：欧洲：25年欧洲各国大储集体高增长；美国：25年并网约14-16GW，新兴市场支撑增长潜力；澳洲：可再生新能源渗透率+高收益支撑储能规模上量。

中ROE市场

量：中东：预计2026年中东北非地区仅特大型储能项目将交付33.8-42.2GWh；非洲：24年非洲储能装机1.64GWh，同比+945%；智利：截至2025年初，智利 已拥有999MW的在运储能容量。 先导指标：非洲：1）刚需：全球变暖影响传统水力发电；2）经济性：全球降息周期凸显光储项目IRR优势。 展望：光储平价带动中东项目密集落地，中东大力发展长时储能，中国企业有望持续受益；非洲刚需叠加经济性改善，增长动能强劲。