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电力设备行业深度报告：电新行业，储能、锂电、海风高景气，长期配置价值凸显。储能：户储及大储全球共振，AI 用电催化需求高增。户储受政策驱动与 全球缺电催化爆发，澳洲、欧洲（如乌克兰、英国）需求强劲。大储方 面，国内 114 号文首次明确容量电价机制带动需求持续增加。此外，美 国受极端天气与 AI 数据中心拉动电力需求激增，开启大储二次高增。 我们预计 26 年全球储能需求增长 60%至 1024GWh。

电池：需求强劲+盈利持续改善，全球能源危机下优势凸显。国内动力 需求已初步恢复，叠加单车带电量提升超预期+油价上行背景下，出口 需求有望持续超预期。预计 26 年全球动力需求 20%+；国内各地容量电 价陆续出台，储能需求有望提速，预计 26 年全球储能需求增长 60%，锂 电 26 年预计 30%+增长，27 年维持 20%+增速。需求旺盛带动 3 月排产 新高，4 月环比 0-5%进一步提升，Q2 旺季来临开启新一轮涨价，电池环 节顺利顺价，各材料环节涨价弹性显著，碳酸锂、隔膜、铜箔、六氟等 环节预计涨价落地，锂电需求+业绩持续兑现。

风电：“双海”战略驱动高景气，盈利修复与结构升级共振。国内海风 深远海规划落地在即，2026 年海风装机有望同增 30%+。欧洲受能源安 全驱动，海风拍卖及 FID 持续高景气，同时英国取消风电零部件关税直 接利好中国出海链。国内新兴市场陆风成长性强，风机出口容量同比增 近 50%，带来显著增量。陆风风机价格企稳反弹，我们预计 2026 年制造 板块盈利迎拐点，大型化带动部分核心零部件（如铸件、叶片、超高压 与柔直海缆）结构升级与毛利改善。

光伏：供给侧拐点已至，太空光伏拓宽需求。政策引导“反内卷”加速 落后产能出清，各环节全面停止扩张。2026 年 Q1 组件价格已现反弹， 产业链盈利承压触底后逐步修复。“十五五”期间装机目标明确，商业 航天低轨卫星加速部署使太空光伏具备千亿级市场弹性空间，太空算力 更有望带来数万亿级市场规模。