电力设备与新能源行业欧洲海风专题之二：订单放量信号明显，能源安全驱动长期需求确定性提升.pdf

电力设备与新能源行业欧洲海风专题之二：订单放量信号明显，能源安全驱动长期需求确定性提升。作为针对欧洲海风市场的第二篇专题报告，本篇报告我们主要解决了两个问题：首先，针对行业需求的预测，我们通 过对欧洲历史海风项目拍卖、延期数据以及供应链签单情况的跟踪，建立了完善的项目跟踪体系以及预测订单需求的 方法论；其次，针对欧洲海风的长期需求逻辑以及后续的潜在催化展望，我们做出了进一步的分析及预测。

欧洲各国政府项目拍卖规模决定中期海风需求，存量储备项目支撑欧洲海风装机短中期稳健增长。欧洲海风项目开发 流程较长，在传统政府主导的项目拍卖模式下，项目拍卖规模决定中期需求景气度，2022 年俄乌冲突爆发后，能源自 主可控意识驱动欧洲各国上调海风装机目标并加速项目拍卖规模，支撑欧洲海风装机中枢从 2023-2025 年的 2GW 增长 至 2026-2030 年的 8GW 水平，且后续有望进一步增长。

拍卖机制与市场真实成本错配导致短期内项目延期/暂停频发，政策端的边际改善逐步落地。我们分析了 2024 年 以来发生的约 25GW 项目延期情况，其中超过七成的项目延期或暂停来自于拍卖机制设计与市场真实成本的错配， 并导致 2026-2030 年欧洲海风年装机中枢下修至 8GW 水平。2025 年以来，丹麦、荷兰等国积极调整拍卖机制， 引入更成熟且对开发商更友好的差价合约及根据通胀调整的收入机制，预计后续开发延期情况将会明显减少。

地缘冲突再次触动欧洲能源安全敏感神经，政策端催化或有望复刻俄乌冲突后密集释放。俄乌冲突后，欧盟提出 REPowerEU 计划，核心旨在发展“可负担、安全且可持续的能源”，海风作为欧洲资源禀赋良好、产业链相对自主 可控、同时也具备一定经济性的可再生能源，有望成为后续欧洲各国能源建设的核心方向。中东地缘政治影响下， 欧洲能源安全再次被提上议程，海风作为重点能源及战略工业，政策端的催化有望陆续出台。

电气化+算力驱动下欧洲用电量需求重回增长，2030 年后欧洲海风年均装机规模有望翻倍。2008 年金融危机后欧 洲用电量需求持续下行，在电气化及算力需求驱动下，预计 2026 年用电量有望重回增长。根据 ICIS 预测，2025- 2035 年欧洲有望新增 17GW 数据中心，过去 1 年内多个欧洲海风项目落地数据中心购电协议；欧盟计划二季度出 台《数据中心能效法案》，后续新建数据中心或将强制 100%采用可再生能源供电。用电量回暖、数据中心绿电需 求拉动、能源独立自主可控诉求下，预计 2030-2040 年欧洲年均海风装机有望翻倍增长至 15GW 及以上。