油运行业图鉴2.0版（第十五期）：油运高频跟踪，中东冲突海峡受阻，贸易紊乱运价高企.pdf

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时间：2026/05/18
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本文详细分析了2026年3月美以伊战争爆发后，霍尔木兹海峡通行受阻对全球油运市场的影响。核心内容包括：1. 供给端：中东原油出口骤减，全球原油海运出口量同比缩减超一成，但延布港、美湾、南美及俄罗斯出口增长部分抵消缺口；2. 需求端：亚洲为核心市场，中国、日本、印度进口量同比缩减，欧洲相对平稳；3. 运价端：受贸易紊乱及抢运驱动，VLCC及小船运价创历史新高，中枢大幅飙升；4. 供给端：VLCC船队老龄化严重，在手订单占比低，船厂产能紧张，供给刚性确立；5. 公司层面：中国船东运营效率高，业绩弹性大，预计2026Q2业绩大增。结论认为，油运行业进入高景气“超级牛市”，长期估值空间打开。