宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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OPC政策与制度设计白皮书——从地方试点、国家战略到全球战略：为10亿一人公司构建制度基础设施-专知智库.pdf
- 7积分
- 2026/08/04
- 35
- 专知智库
研究背景与核心议题本白皮书聚焦"一人公司"（OnePersonCompany,OPC）这一新型市场主体形态，系统研究其政策框架与制度设计路径。文档从地方试点探索切入，逐步上升至国家战略层面，最终拓展至全球战略视野，旨在为规模达10亿量级的一人公司群体构建完善的制度基础设施。主要内容框架全书涵盖三个递进维度：一是梳理国内地方试点经验，总结先行地区的制度创新实践；二是将OPC纳入国家战略布局，分析其对于激发微观主体活力、促进就业创业、优化营商环境的战略价值；三是从全球视角审视OPC制度的发展趋势与国际比较，探索中国方案的国际话语权。研究涉及商事制度改革、市场主体登记、税收制度、社会保障、金融支持等...
标签：一人公司制度设计政策研究
CHIC：中国清洁供热产业发展报告（2026）.pdf
- 6积分
- 2026/08/04
- 28
- CHIC
我国清洁供热产业历经十余年系统性变革，已完成从传统燃煤供热"一煤独大"向多能互补"多元清洁"、从粗放式规模扩张向精细化提质降碳的历史性跨越。截至2025年底，北方地区供热总面积达260亿平方米，清洁供热率提升至85%，多元清洁热源体系基本成型，产业总产值约9500亿元，带动就业126万人。研究目的与核心内容本报告立足"十五五"开局节点，系统呈现产业现状、技术演进、价格改革、产业生态、资本路径、空间落地与战略前瞻，为政府决策、行业实践、资本配置与国际合作提供科学依据。报告核心数据采用CHIC统计口径，并与国家发展改革委、住房城乡建设部等部委公开信息相互印证，产业数据截至2025年底，政策信息更新...
标签：清洁供热供热产业能源
2026年二季度宏观杠杆率报告-宏观杠杆率由升转降资产负债表修复承压-NIFD.pdf
- 1积分
- 2026/08/04
- 22
- NIFD
名义GDP增速回升推动2026年二季度宏观杠杆率自2022年以来首次单季下降，但微观主体资产负债表修复仍面临显著压力。核心数据与部门特征二季度宏观杠杆率降至308.2%，其中居民部门57.7%（降1.3个百分点）、非金融企业179.5%（降0.5个百分点）、政府部门71.0%（升0.7个百分点）。实体经济债务同比增长7.2%创历史新低，居民债务同比-1.3%降幅扩大，企业债务7.8%处于历史低位，政府债务13.5%保持较快增长。名义GDP同比增长5.9%，GDP缩减指数1.6%为2023年二季度以来首次转正。私人部门资产负债表收缩居民部门呈现"存贷双降"罕见组合，存款净减少0.11万亿元为近年...
标签：宏观杠杆率资产负债表债务风险
半导体行业：AI加速卡行业持续发展.pdf
- 4积分
- 2026/08/03
- 58
- 华兴证券
本报告聚焦AI加速卡行业的持续发展态势，分析人工智能算力需求驱动下AI加速卡市场的技术演进、竞争格局与产业趋势。报告涵盖GPU、ASIC、FPGA等主流AI加速芯片技术路线对比，探讨国内外主要厂商的产品布局与市场份额变化，以及AI大模型训练与推理需求对加速卡产品形态、性能指标、供应链的深远影响，为投资者把握AI算力基础设施产业链机遇提供参考。
标签：半导体 AI加速卡人工智能
ILO-为什么社会对话是必要的，可持续发展经济：探索不同情景下的顶级社会对话.pdf
- 6积分
- 2026/08/03
- 56
- ILO
全球可持续发展目标深陷困境，约半数指标进展缓慢或严重偏离轨道，超过30%的指标毫无进展或已倒退至2015年基线水平。在此背景下，社会对话作为实现全民可持续发展和社会进步的必要工具，其价值亟待重估与强化。核心研究对象与定义本文聚焦于顶层社会对话（PLSD），将其界定为在国家及行业层面将政府代表与社会伙伴（雇主协会和工会）召集起来的制度性进程，涵盖谈判、磋商和信息交流，但不包含企业层面和国际层面机制。PLSD遵循四项核心原则：多元主义治理、参与式代表制、保障基本权利与自由、以及问责制。双重层次的益处体系PLSD的益处分为两个相互依存的层次。基础性益处包括劳资和谐与社会凝聚力、良政善治与民主巩固，这...
标签：社会对话可持续发展劳动关系
宏观深度报告：美元贬、日元升，发生了什么？.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 33
- 财通证券
全球外汇市场近期经历剧烈波动，2026年7月30日纽约时段日元相对美元出现极速升值，日内最大波动幅度远超常规水平。这一异动并非市场自发调节的结果，而是美国与日本在外汇市场实施联合干预的产物。干预特征与操作机制参考日本财务省2022年以来披露的4轮汇率干预情况，本次波动呈现典型的干预特征：升值幅度大、速度快，发生在非亚盘时段的全球外汇交易高峰，且时点精心选择在美联储议息会议之后、日本央行货币政策会议之前，旨在借美联储偏鸽表态顺势操作、减少资金消耗。美国财政部对日元开展"汇率检查"，纽约联储通过大型投行执行卖出美元、买入日元操作，证实了联合干预性质。美日双方的干预动因日本方面，核心诉求在于抑制输入...
标签：美元日元汇率
策略主题风向标：AI应用多点开花，算力与电网投资加码.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 47
- 国泰海通证券
全球大模型竞争白热化与调用成本骤降，正重塑AI产业投资版图。OpenAI大幅降价、字节跳动Seedance2.5视频生成能力跃升、KimiK3开源模型参数规模突破，共同推动AI应用主题逆势领涨；而半导体、光通信等硬件主题因预期瓶颈陷入回调。与此同时，"十五五"开局之年"六张网"建设提速，新型电网与算力网万亿级投资落地，国产LPDDR6存储与昇腾超节点商用突破，新疆"五大战略定位"政策红利释放，形成科技成长与政策驱动并重的主题格局。研究目的本报告旨在通过"主题温度计"监测市场热度与资金流向，识别科技主题内部轮动方向，并围绕AI应用、国产半导体、新型电网、新疆振兴四大主线，提供事件驱动与政策催化下...
标签： AI应用算力电网投资
【宏观快评】K型分化略有收敛，但持续性存疑——美国2026年二季度GDP点评.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 29
- 华创证券
美国2026年二季度GDP环比折年率+1.5%、同比+2.1%，均低于预期及前值，经济增速边际放缓。华创证券从"K型分化"视角切入，指出新需求（科技、国防安全相关）与旧需求（居民消费、地产等传统领域）的增速差距虽略有收敛，但修复动力主要依赖临时性因素，持续性存疑。核心发现与数据旧需求同比+1.7%，新需求同比+3.9%，分化格局未根本改变。消费改善由三因素驱动："大美丽法案"个税退税额外增长约443亿美元、纳斯达克二季度涨幅21%推升财富效应、世界杯赛事拉动相关服务消费。但居民实际可支配收入增速转负至-0.1%，储蓄率降至2.8%，消费能力分化加剧——低收入群体通胀率高于均值，高收入群体净财富...
标签：宏观经济 GDP 美国经济
大跌之后：那些被改变的和未改变的.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 19
- 兴业证券
全球AI产业链经历剧烈波动后，A股市场AI与非AI板块的极端分化出现显著收敛。兴业证券策略团队在本报告中系统梳理了本轮大跌之后被改变的与未改变的市场特征，为后续配置提供分析框架。被改变的：市场结构再平衡从股价位置、估值和筹码三个维度，AI与非AI的"分化"已得到很大程度的收敛。股价位置上，高景气指数年内收益转负并跑输红利指数，一级行业涨跌幅标准差降至2010年以来第五低；估值层面，多数典型科技和消费龙头的2027年PE均落入10倍至20倍区间；筹码层面，拥挤度指标出现"高低易位""新老易位"，主动公募AI配置比例经25%-50%回撤后得到消化，两融余额去杠杆幅度超过2024年以来各轮水平。未改...
标签：宏观经济市场分析投资策略
美联储改革的政策与资产影响：坚定目标，模糊路径.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 18
- 华西证券
全球货币政策正经历深刻调整，美联储在沃什领导下启动系统性改革，重塑政策反应函数。本报告聚焦2026年8月美联储改革的最新进展与政策影响，核心研究目的在于厘清沃什政策取向、五项改革内涵及未来政策路径，为理解高利率环境下的资产定价提供参考。沃什政策取向方面，报告认为其底色为"强化目标承诺、弱化路径承诺"，恢复常规工具主导地位、限制危机工具常态化。物价稳定和央行信誉是核心目标，但政策执行具有较强的状态依赖性，需兼顾经济数据、金融市场和FOMC内部共识，不能将长期制度偏好直接等同于短期加息或大幅缩表。五项改革涵盖沟通、资产负债表、数据、生产率与就业、通胀框架五大领域。沟通改革已初步落地，声明精简、前瞻...
标签：美联储货币政策资产配置
宏观专题报告：2026美国中期选举前瞻，民意、政策工具与推演.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 30
- 西部证券
预测市场定价显示国会分裂概率居首，民主党翻盘众议院、共和党守住参议院成为2026年美国中期选举最可能情景，这一格局将深刻约束特朗普第二任期内政外交政策空间。研究背景与核心结论2026年美国中期选举是特朗普第二任期的关键政治考验，直接决定国会控制权归属。截至2026年7月底，Polymarket交易定价显示民主党夺下众议院隐含概率为86%，共和党掌控参议院概率56%，分裂国会为第一高概率情景。当前特朗普民意承压，通胀、住房、医疗等民生议题持续拖累支持率，经济专项支持率持续走低至35%以下，通胀相关民众认可度跌势陡峭更为显著。历史规律与民意机制报告复盘历史冲突与中期选举关联逻辑：短期地缘冲突虽能短...
标签：美国中期选举宏观政策地缘政治
7月政治局会议释放三大关键信号：动能转换提速、政策合力加码、市场韧性重塑.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 12
- 银河证券
7月中央政治局会议释放动能转换提速、政策合力加码、市场韧性重塑三大关键信号。会议充分肯定上半年经济"动能向新、结构向优"的发展态势，明确"加快推动新旧动能转换"，重提"加大逆周期调节力度"，强调"宏观政策要发力提效"。政策基调与目标财政政策加快支出和债券资金使用进度，加速形成实物工作量；货币政策强调"综合运用并适时调整"，工具箱运用空间有望进一步打开。产业政策聚焦五大方向：扩大内需（"两重""两新""六张网"）、科技创新（"人工智能+"和未来产业）、优化竞争秩序（全国统一大市场建设和反内卷）、统筹粮食安全与绿色发展、风险化解与资本市场改革。A股投资启示内需领域：服务消费强于商品消费的结构性格局...
标签：政治局会议宏观政策经济动能转换
【粤开宏观】政治局会议释放的八大信号.pdf
- 1积分
- 2026/08/03
- 28
- 粤开证券
7月30日中共中央政治局会议释放八大政策信号，宏观政策基调从"用好用足"转向"发力提效"。会议肯定经济"动能向新、结构向优"，同时高度重视内需不足和新旧动能转换压力，明确提出"加大逆周期调节力度"。核心政策取向：财政政策要求"加快财政支出和债券资金使用进度"，优化实施财政金融协同促内需政策，实施好一揽子化债方案；货币政策延续适度宽松，强化"适时调整"与财政金融协同，注重总量与结构工具并重；扩大内需聚焦服务消费供给优化和"六张网"建设提速；产业政策深入实施"人工智能+"行动，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级，制定实施全国统一大市场建设条例。风险防范重点：房地产政策强调"稳定市场运行...
标签：宏观经济政治局会议政策信号
美欧经济：从分化到收敛.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 13
- 申万宏源
美欧经济增长预期差正经历阶段性收敛。5月以来，欧元区花旗经济意外指数反超美国，二季度欧元区GDP年化增速达1.8%，大幅高于市场预期，而同期美国GDP增速1.5%弱于预期，"美强欧弱"格局出现逆转迹象。美国经济增长结构上半年美国经济增速平均1.8%，核心驱动力为非住宅投资（贡献1.3个百分点）和居民消费（贡献1.2个百分点），形成"双支柱"格局。AI投资一季度强劲、二季度放缓，工业及通信设备投资接力改善。居民消费"先弱后强"，二季度反弹主要受能源通胀降温、关税传导结束及退税政策支撑，但储蓄率已降至2.6%的历史低位，信贷扩张弥补收入不足，结构性隐忧显现。欧元区超预期韧性来源二季度欧元区GDP年...
标签：宏观经济美欧经济
经济稳中向好趋势不变，风格轮动信号转向价值.pdf
- 2积分
- 2026/08/03
- 6
- 兴业证券
2026年7月A股市场在二季度经济增速放缓和内需偏弱背景下，经济景气度明显回落，市场风格由上半年科技成长显著占优转向高低切换。本报告为兴业证券定量研究定期报告，系统跟踪改进股债性价比3.0指标、风格轮动模型、行业轮动模型及股债配置组合的最新信号与历史表现。核心指标与模型信号截至2026年7月31日，改进股债性价比3.0分位数指标处于35.40%分位点，股票性价比中等偏低；宏观先行指数延续下行，7月综合先行指数94.77；微观层面两融余额比值处于历史绝对高位，交投活跃度较高。风格配置方面，成长价值轮动模型给出价值占优信号，大小盘轮动模型给出小盘略占优信号。行业配置方面，"分歧与共振"模型8月推荐...
标签：宏观经济 A股价值投资

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