-
厄尔尼诺如何影响资产价格：气候风险传导、历史复盘与2026年展望.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 236
- 国元证券
研究目的与核心议题本报告由国元证券研究所发布，旨在分析厄尔尼诺气候现象对大类资产价格的传导机制、历史影响规律及2026年展望。核心议题包括：厄尔尼诺的形成原理与监测标准、2026年事件强度预判、2015—2016年与2023—2024年两次历史事件的资产表现复盘，以及2026年极强厄尔尼诺情景下农产品与矿产资源的价格逻辑。气候传导机制厄尔尼诺通过"海温异常—大气环流—产区天气—供给扰动"链条影响资产价格。赤道信风减弱导致西太平洋暖水东移，改变全球降雨分布，并通过遥相关影响远距离地区天气。我国采用《厄尔尼诺/拉尼娜事件判别方法》（GB/T33666-2017），以NINO3.4指数3个月滑动平均...
标签： 大宗商品 气候风险 厄尔尼诺 -
大展“宏”图之四问技术泡沫（二）：技术周期是否都伴随金融泡沫破裂？.pdf
- 3积分
- 2026/06/29
- 128
- 浙商证券
该文档为浙商证券发布的行业研究分析报告，主题聚焦于技术周期与金融泡沫之间的内在关联。报告深入探讨了在技术变革浪潮中，是否必然伴随金融泡沫的破裂这一核心议题。内容层面，报告通过分析历史技术革命（如互联网、人工智能等）与资本市场波动的关系，评估当前技术周期的景气度与潜在风险。重点考察技术产业化进程中的估值泡沫现象，以及金融资本对技术创新的推动作用及其可能引发的市场调整。旨在为投资者提供关于技术赛道投资逻辑、周期拐点判断及风险控制的深度见解，帮助理解技术繁荣背后的经济规律与市场波动特征。
标签： 技术泡沫 金融泡沫 产业周期 -
A股2025年报及26年一季报业绩深度分析之二：从财报看行业周期阶段与供需格局变化.pdf
- 3积分
- 2026/05/17
- 139
- 招商证券
本文以A股2025年年报及2026年一季报为依据，考察盈利能力、供需约束、现金流占比等维度并给予评分，综合判断各个行业的周期位置及供需格局，并由此筛选出业绩较好且景气度向上的细分领域。总体评分最高的行业主要有资源品（石油石化、化学纤维、装修建材、小金属等），消费服务领域（白酒、饮料乳品、调味品、医疗器械、造纸等）、高新技术领域（如半导体、航空机场、软件开发、风电设备、计算机设备等）。整体盈利方面，A股2026Q1净利润同比增速由负转正，非金融石油石化盈利明显修复。随着通胀温和修复、反内卷政策持续推进，以及TMT、新能源产业链需求维持高景气，全A盈利有望延续修复态势。利润拆解显示，ROE的回升主...
标签： A股 财报分析 -
行业景气观察：4月PPI同比增幅扩大，集成电路出口同比增幅持续扩大.pdf
- 4积分
- 2026/05/14
- 81
- 招商证券
招商证券发布的行业景气观察报告，分析4月PPI同比增幅扩大及集成电路出口同比增幅持续扩大的趋势，涵盖主要宏观经济指标和进出口数据变化。
标签： PPI 行业景气 集成电路出口 -
资产配置专题报告：黑天鹅之后，谁先修复？——从八次历史事件看大类资产表现规律.pdf
- 5积分
- 2026/05/14
- 98
- 国海证券
报告聚焦黑天鹅事件后大类资产的修复规律，通过对八次历史事件的回顾，分析股票、债券、商品等主要资产类别在风险事件前后的表现特征，为投资者提供资产配置策略参考。研究涵盖危机时期的避险资产与风险资产轮动规律，以及市场复苏期的领涨资产识别。
标签： 资产配置 黑天鹅事件 大类资产 历史规律 -
橡胶深度分析报告：厄尔尼诺事件，对胶影响几何？.pdf
- 2积分
- 2026/05/13
- 97
- 国投期货
报告深入分析厄尔尼诺气候事件对天然橡胶供需格局的影响，探讨橡胶主产区气候异常对产量、价格及期货市场的传导机制，为投资者提供橡胶期货投资参考。
标签： 橡胶 厄尔尼诺 -
2026年上半年市场展望报告-应对全球差异变革中的机遇-大华银行.pdf
- 4积分
- 2026/05/09
- 61
- 大华银行
大华银行发布的2026年上半年市场展望报告，聚焦全球差异化变革背景下的市场机遇与挑战，分析全球经济趋势、投资机会及风险展望，为投资者和客户提供前瞻性指导。
标签： 市场展望 全球市场 2026年上半年 银行业 -
投资者微观行为洞察手册·4月第4期：情绪升温，融资维持高位，外资继续回暖.pdf
- 3积分
- 2026/04/30
- 60
- 国泰海通证券
本报告聚焦A股投资者微观行为，通过分析情绪指标、融资余额及外资流向等数据，洞察4月第4周市场情绪升温、融资规模维持高位、外资持续净回流的投资行为特征与市场影响。
标签： 投资者行为 融资 外资 -
港股市场策略展望：本轮港股反弹可能的节奏和弹性.pdf
- 3积分
- 2026/04/14
- 72
- 广发证券
港股市场策略展望：本轮港股反弹可能的节奏和弹性。看好二季度尤其是4-5月的反弹机会（非反转行情），源于三类利空出尽：一是年报披露完毕，业绩、回购、资本开支等不确定性已消化；二是3月解禁高峰结束，二季度解禁规模回落，情绪冲击或带来利空出清契机；三是海外流动性压力缓解，特朗普访华预期有望提振偏好，而降息预期已降至零次，待地缘与通胀扰动消化后，估值存在修复空间。本轮港股反弹的弹性会有多大？（1）当前做空成交量占比约12%，已与21-22年港股熊市类似，触及历史高位。做空高企不预示市场下跌或者反弹，港股的核心驱动因素仍在于基本面变化，但如果行情回暖，可能触发逼空行情放大反弹力度。（2）如果没有额外的基...
标签： 港股 市场策略 反弹 -
从资本开支到利润修复：2026年行业景气再判断.pdf
- 3积分
- 2026/03/14
- 122
- 招商证券
从资本开支到利润修复：2026年行业景气再判断。当前行业景气分布已呈现明显分化：从周期位置看，PPI处于“底部震荡”的行业数量最多，而资本开支更多分布在“无明显周期”与“高位震荡”区间，说明投资行为的变化并不与价格和利润完全同步，部分行业已出现“盈利偏弱但投资不低”的错配。在2026年通胀上行的大背景下，行业景气判断的重点或应从“资本开支高低”切换至“价格修复能否转化为利润修复，以及资本开支是否会对这种修复形成放大或反噬”。资本开支不是判断行业景气的起...
标签： 行业景气 资本开支 利润修复 -
行业景气观察：1月制造业PMI环比下降，煤炭价格上涨.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 119
- 招商证券
行业景气观察：1月制造业PMI环比下降，煤炭价格上涨。【本周关注】春节临近生产季节性放缓，去年年末冲刺透支了部分需求，拖累1月制造业PMI环比下行，寒潮拖累施工进度，建筑业景气明显下滑，服务业也有放缓。结构上特征主要有：1）春节临近生产季节性放缓，叠加原材料价格上涨，采购量明显下滑，或因去年年末冲刺影响，需求偏弱，生产经营预期下行，库存升至同期较高水平；2）地缘政治风险推升油价和贵金属价格，抬高成本，叠加反内卷背景下部分行业供给受限，购进价格和出厂价格指数均有提升；3）制造业大类行业中，AI需求拉动和出口韧性驱动高技术制造、装备制造持续景气，地产周期下行叠加基建走弱，居民消费意愿低位，基础原材...
标签： 制造业 煤炭 -
量化基本面系列之三：业绩预告与行业表现呈现分化.pdf
- 3积分
- 2026/01/24
- 125
- 广发证券
量化基本面系列之三：业绩预告与行业表现呈现分化。2025年业绩预告整体统计：截至目前最新的统计结果显示，2025年年报业绩预告累计披露率约为13.1%，累计业绩积极率（业绩预告类型预增、略增、续盈、扭亏为积极，下同）约为40.3%。在已披露业绩预告的717家公司中，业绩预增公司共有180家，占比25.1%；业绩略增公司共45家，占比6.3%；业绩扭亏公司共58家，占比8.1%；业绩续盈公司共6家，占比0.8%；业绩预减、首亏、续亏、略减和不确定的公司共428家，占比59.7%。先进制造大类：整体业绩呈现高速增长态势。机械设备行业归母净利润增速890.28%，指数年初至今涨幅10.16%；国防军...
标签： 业绩预告 行业表现 -
2025年A股中报业绩分析及行业景气展望：实体盈利缓增，新质亮点突出.pdf
- 5积分
- 2025/09/15
- 106
- 中国平安
2025年A股中报业绩分析及行业景气展望：实体盈利缓增，新质亮点突出。A股上市公司2025年中报披露收官，本篇报告汇集总量、行业团队对中报的业绩分析及行业景气展望，主要观点如下：总量：2025Q2全A盈利同比增长2.4%，市场情绪乐观。策略团队认为：2025Q2全A、全A非金融的归母净利润累计同比增速分别为2.4%、1.0%，增速较2025Q1变动-1.2pct、-3.5pct；实体企业境外业务保持正增长，出口占比较高的企业中报业绩仍具韧性。分板块看，科创板盈利增速逆势修复；分市值看，中大盘股盈利相对韧性；分行业看，AI科技继续引领高景气，“两重两新”政策支持行业韧性。...
标签： A股 中报 行业景气 -
跨越百年的产能调整经验：如何从失衡到再平衡.pdf
- 3积分
- 2025/08/06
- 295
- 东吴证券
跨越百年的产能调整经验：如何从失衡到再平衡。我们选择历史上跨越百年的三个典型的产能调整案例进行分析，来看对供需再平衡有何启示。一是19世纪后期美欧的长期萧条，由于技术进步、新兴产业过度投资，引起产能失衡；二是1929大萧条，政策经历了从不干预到干预的转变；三是日本在20世纪70年代和90年代两次去产能，产能政策经历了相反的变化，从干预到不干预。主要结论如下：（1）产能失衡存在负反馈循环机制，若不加控制可能持续二三十年。产能失衡容易形成自我强化，如物价下跌→企业利润减少→企业降低劳动成本→居民就业和收入走弱→消费需求下降→物价下跌。因此，依靠市场...
标签： 产能调整 供需平衡 -
策略研究专题报告：连跌三年后行业表现.pdf
- 2积分
- 2025/04/21
- 123
- 国联民生证券
策略研究专题报告：连跌三年后行业表现。连跌三年后行业胜率和赔率如何？历史上行业连续三年跑输上证综指后，第四年或第五年跑赢的胜率近七成。2009年以来，行业连续三年跑输上证综指总次数共计35次：①2015年之前，多为上游周期行业；②2016-2021年，制造消费和TMT行业偏多；③2021年之后，周期制造行业居多。历史经验来看，行业连续三年跑输后，四年维度出发，反转胜率开半但跑赢后弹性更大；五年维度出发，反转胜率接近七成。连跌三年后何种特征的行业更易反弹？从基本面来看，盈利企稳或是跑赢基准的充分条件。历史经验来看，行业连续三年跑输后，第四年或第五年跑赢大概率需要看到盈利出现明显拐点。如何判断盈利...
标签： 行业表现
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 厄尔尼诺如何影响资产价格：气候风险传导、历史复盘与2026年展望.pdf 236 3积分
- A股2025年报及26年一季报业绩深度分析之二：从财报看行业周期阶段与供需格局变化.pdf 139 3积分
- 大展“宏”图之四问技术泡沫（二）：技术周期是否都伴随金融泡沫破裂？.pdf 128 3积分
- 量化基本面系列之三：业绩预告与行业表现呈现分化.pdf 125 3积分
- 从资本开支到利润修复：2026年行业景气再判断.pdf 122 3积分
- 行业景气观察：1月制造业PMI环比下降，煤炭价格上涨.pdf 119 4积分
- 资产配置专题报告：黑天鹅之后，谁先修复？——从八次历史事件看大类资产表现规律.pdf 98 5积分
- 橡胶深度分析报告：厄尔尼诺事件，对胶影响几何？.pdf 97 2积分
- 行业景气观察：4月PPI同比增幅扩大，集成电路出口同比增幅持续扩大.pdf 81 4积分
- 港股市场策略展望：本轮港股反弹可能的节奏和弹性.pdf 72 3积分
- 厄尔尼诺如何影响资产价格：气候风险传导、历史复盘与2026年展望.pdf 236 3积分
- A股2025年报及26年一季报业绩深度分析之二：从财报看行业周期阶段与供需格局变化.pdf 139 3积分
- 大展“宏”图之四问技术泡沫（二）：技术周期是否都伴随金融泡沫破裂？.pdf 128 3积分
- 资产配置专题报告：黑天鹅之后，谁先修复？——从八次历史事件看大类资产表现规律.pdf 98 5积分
- 橡胶深度分析报告：厄尔尼诺事件，对胶影响几何？.pdf 97 2积分
- 行业景气观察：4月PPI同比增幅扩大，集成电路出口同比增幅持续扩大.pdf 81 4积分
- 2026年上半年市场展望报告-应对全球差异变革中的机遇-大华银行.pdf 61 4积分
